煤价经历3年多，终于回归四年前，但煤炭行业正处在关键的十字路口，是不可否认的实事，有数据显示，2025年3月主焦精煤价格较2023年底腰斩，80%国有大矿陷入亏损。为应对危机，头部企业开始收缩外采统销业务并调整销售策略，部分煤矿甚至推出"先货后款"的激进政策，进一步加剧市场竞争。2016-2020年供给侧改革使煤炭行业走出困境，但2025年煤价暴跌(主焦精煤从2550元/吨跌至1270元/吨)，导致企业大面积亏损，员工正面临降薪、裁员的风险。

　　最近，大型煤企巨头纷纷打响卖煤“突击战”，“华哥”外购煤指数持续大幅降价，黄骅港新推出量大从优政策后，煤贸商考核任务量达标后最高返利30元/吨。晋能控股集团的一份“降库存”文件刷屏煤炭圈——3个月要卖几百万吨煤，领导带队跑市场，甚至“一人一厂”蹲点盯用户……

　　地方政府“以量保价”策略与市场供过于求矛盾

　　更深层的矛盾在于，煤炭行业的周期性波动与地方政府短期政绩诉求产生剧烈冲突。当市场已出现明显过剩时，行政力量仍在推动产能释放，而企业为生存不得不被动跟随，导致行业陷入"囚徒困境"。这种政策与市场的错位，正在侵蚀2016年供给侧改革取得的成果，使煤炭工人再次面临职业危机。

　　当前煤炭市场已从紧平衡转向宽松，动力煤明显过剩，但政府仍推动增产保供，导致价格持续下跌。有些地方政府盲目追求政绩可能加剧行业内卷，形成“囚徒困境”。

　　焦煤企业降本增效与无利可图现象

　　焦煤在第11轮降价后，累计降幅超过600元/吨，当前第12轮降价博弈仍存疑，但焦企试图倒逼大矿下调长协价。有山西某大型矿局亏损预测时，谈到2025年焦煤收入减少250亿、动力煤减少50亿，全年亏损220亿，行业总亏损或超2000亿。因为部分国有大矿人工+财务成本约400元/吨，如果企业不立即降本增效，大幅亏损可能无法避免，半数民营煤矿更有可能出现无利可图的尴尬现象。

　　煤炭龙头企业需联合行动，避免行业崩溃

　　3月23日北方环渤海四大煤炭港区总库存量仍然高达3100万吨，煤炭降价出售的消息仍在不断传出，中煤协最近倡议控制产量、加强进口管控、推动原煤入洗，但需政府干预才能落实。总体来看，或许煤炭龙头企业需联合行动，抵制某些地方层面不合理政策，才能避免行业崩溃。当工人从“高薪阶层”沦为降薪、失业威胁对象，生存危机与官方“高质量发展”口号形成鲜明对比。我们不得不感叹一句，煤炭行业正站在“万丈深渊”的悬崖边上，增产与降价之间的因果关系还需要我们认真思考思考。

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编 辑：徐悉