2025年3月以来，榆林煤炭市场形势复杂多变，呈现出价格走势分化、供需格局调整、库存压力显著、政策积极干预等特征。

　　2025年3月以来，榆林煤炭市场形势复杂多变，呈现出价格走势分化、供需格局调整、库存压力显著、政策积极干预等特征。深入剖析这些变化，对把握市场趋势、制定合理策略具有重要意义。

　　1.价格走势：弱势震荡中现局部反弹

　　榆林动力煤价格自年初持续承压。截至3月13日，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货参考价降至695元/吨，同比降幅达23.3%，创近四年新低。区域价格表现各异，榆阳区6000大卡末煤价格从814元/吨降至727元/吨，跌幅10.7%;神木5800大卡末煤价格在670元/吨附近波动，同比降幅超20%。

　　然而，市场并非单边下行。非电需求的复苏带动了部分煤种价格回升。水泥、冶金行业复工，拉动府谷6100大卡块煤价格单周上涨26元/吨，涨幅3.8%。同时，高卡煤凭借品质优势展现韧性，榆阳区6000大卡末煤3月价格环比上涨5.1%，凸显结构性需求支撑。

　　2.供需格局：供应宽松与需求分化并存

　　供应端，榆林主产区煤矿开工率居高不下。3月约115处煤矿正常生产，日均产量稳定，长协履约率提升至80%以上，导致市场煤流通空间受到挤压。进口煤方面，印尼HBA新政推高进口成本，3月进口量环比下降40万吨，部分品种价格倒挂，内贸压力边际减轻。

　　需求端呈现明显分化。供暖季结束后，电力需求疲软，电厂日耗回落至低位，库存可用天数维持在19天以上，采购以长协为主，市场煤成交冷清。与之相反，水泥、化工行业开工率提升，冶金煤需求增加，推动榆林块煤价格单周上涨1.4%-3.8%，非电需求回暖迹象明显。

　　3.库存与物流：高库存制约价格反弹

　　当前，环渤海港口库存达2927.5万吨，同比增长40%，贸易商抛货压力巨大，港口煤价与坑口价倒挂扩大至50元/吨以上。榆林本地煤矿库存去化缓慢，部分矿区因销售不畅出现库存积压，进一步压制坑口价格。

　　物流成本方面，铁路运费(如黄土庙至梁山北站123.14元/吨)和税费(128.26元/吨)推高综合成本，导致贸易商发运意愿低迷，港口调出量依赖阶段性补库。

　　4.政策与行业动态：控产保价与市场博弈激烈

　　面对市场困境，中国煤炭工业协会联合发文，要求企业主动调整生产节奏，控制劣质煤进口，稳定市场供需。晋能集团等龙头企业通过减少下水煤进港量(日均压至10万吨)，转向铁路直达销售，缓解港口滞销压力。

　　资本市场对煤炭行业反应分化。3月13日煤炭板块逆势大涨(板块涨幅3.6%)，反映出市场对政策红利(如专项债4.4万亿元)和迎峰度夏需求的预期，但煤价与股价背离凸显行业矛盾。

　　5.未来展望：弱平衡下寻找结构性机会

　　短期来看，预计3月下旬至4月，动力煤价格将围绕650-700元/吨波动。高库存和进口因素限制价格反弹空间，但非电需求回暖或延缓跌势。中长期，行业将面临结构性调整，通过淘汰落后矿井(如山西关停3000家小煤矿)推动优质产能集中化，缓解供需矛盾。同时，榆林积极推动煤基氢能(如华秦氢能产业园)和煤化工(烯烃、乙醇)项目，助力绿色转型，对冲传统需求下滑风险。

　　对于贸易商而言，建议锁定高卡煤资源，优先采购5500大卡以上煤种，规避低质煤价格风险，并利用大数据跟踪港口库存与进口周期，动态调整采购节奏。投资者可关注高分红龙头(如陕西煤业)及非电需求弹性标的，同时警惕库存去化不及预期与进口政策突变风险。

来源：榆林煤化铁路交易市场平台

编 辑：徐悉