寒冬的动力煤市场迎来一系列挑战。12月中下旬，集港发运成本支撑力减弱，贸易商恐慌性抛售，中下游环节正在去库存等等，造成市场信心不足，部分卖方加快甩货，造成动力煤价格持续下滑。

进入元月份，市场出现一些利好因素。首先，市场需求仍然存在。今年春节较晚，1月份，尤其上中旬的电厂日耗很可能持续保持高位，叠加化工行业需求较旺盛，终端采购积极性不弱。其次，由于前期部分电厂采购数量不足，一直在等待煤价继续下跌；叠加寒潮降温消耗很多库存，部分终端用户开始加大补库力度，增加派船数量。再次，一月上中旬，寒潮还将来袭，低温天气和较高的工业开工率将继续支撑煤炭需求，沿海八省电厂日耗持续在230万吨以上运行。第四，市场可流通现货资源减少。由于资金压力和预期悲观等原因，部分贸易商已完成赔本甩卖，导致市场可流通货源持续收缩，后续不再进货，造成优质市场煤紧缺，资源集港受限，对价格形成支撑。第五，虽然当前煤运倒挂问题得到缓解，但由于春节临近，贸易商担心煤价暴跌，出不了货；后续囤煤集港发运的积极性下降，这也将对市场供应和价格产生一定影响。

经过价格的持续下跌，利空因素已基本释放，继续下跌几无可能。上周五，部分北港和江内贸易商开始锁货囤煤，节后，煤价开始上涨之旅。值得注意的是，随着煤价跌至成本线以下，供应商的挺价意愿也开始增强，煤价小步慢跑。贸易商张经理表示，前期的货物都抛干净了，市场需求不确定因素太多，后期不打算进货了，提前放假，等年后再说。而贸易商刘经理则认为，后期仍有涨价希望。首先，下游电厂消耗较快，部分中小户存煤下降较多，后期有补库计划。其次，发运到港的煤炭依然倒挂，发运意愿偏低，港口堆存的市场煤不多了。再次，环渤海港口去库较快，最近18天去库505万吨，长协煤去库之后，市场煤有价格支撑。笔者分析，上涨是肯定的，且需求也短期看好；但由于电厂对进口煤的采购较多，堆存去库较慢。临近春节，部分贸易商着急出货，因此，一月份，价格涨幅有限。