昨日，环渤海港口5500大卡市场动力煤报价为880-900元/吨，实际交易价格为875-880元/吨，较前一天上涨了5元/吨。目前，下游观望情绪渐起，询货问价偏少，下游对高价接受程度有限，市场实际成交冷清。

供应收缩、港口库存下降以及大型煤企外购价格提振市场情绪等是当前北方港口煤价持续上涨的主要因素。然而，需求释放有限、电厂检修将对当前煤价起到压制作用。以下几个问题要引起我们注意，一、煤炭发运倒挂现象虽有改善，但发运仍不理想，大秦线、张唐线运量下降明显，环渤海港口库存继续缓慢下行。二、电厂招标采购的煤种询货困难，有的煤种处于船等货。三是天然气和国际煤价双双上涨，助推国内市场保持坚挺。四是化工等非电行业开工较好，补库需求积极。

产地方面，近期受事故影响，陕西、山西等地煤矿安检严格，月初部分煤矿复产，但生产和发运未达到高位。需求方面，非电行业开工良好，补库需求积极；受库存高位及日耗下降影响，电厂仍以温和补库和拉运长协为主。沿海市场方面，“迎峰度夏”基本结束，终端电厂日耗持续下滑，电厂库存去化较慢。但安监压力持续，供应弹性有限，水电等替代性需求一般；叠加下半年经济复苏，“金九银十”到来，全社会煤耗需求随着经济复苏而加快释放。值得注意的是，大部分贸易商担心夏末有煤价大跌行情，为规避风险，提前将手中的货低价抛出，后续暂停发运，造成市场煤阶段性短缺；需求复苏，煤价终于在夏末出现反弹。而港口煤价上涨，叠加供应收缩、环渤海港口库存下降以及大集团外购价格上涨均提振了市场情绪。

尽管面临夏季高温退去、日耗回落和预期非电行业运行偏弱，影响煤价大幅上涨，但仍有几个重要原因支撑煤炭市场暂时走强。首先，近期发生的多起事故引起各产区警示，主要产区安全形势趋严；叠加亚运会即将召开，安全检查趋严。产煤矿销售良好，供给短期收缩，部分煤矿价格继续上涨，对港口煤价形成支撑。尽管民用电负荷回落，但冶金、化工等行业积极备货，民用电需求增加；其次，主要发煤港口去库进程加快。截至目前，我国秦京曹八港合计存煤1952万吨，同比去年基本持平；其中，秦皇岛港存煤476万吨，低于500万吨警戒线。可售优质煤源较少，支撑了报价保持坚挺。再次，大型煤企外购价格上调，提振市场情绪。近期，大型煤企两度上调外购价格，进一步支撑了港口煤价上扬。