上周三以来，港口动力煤价格迎来了今年以来最为明显的一轮上涨，目前的价格已经创下了今年5月中旬以来的新高，而且涨势还在持续中。中国煤炭资源网价格数据显示，截至9月18日，CCI5500价格为940元/吨，本轮累计上涨65元/吨;CCI5000价格为837元/吨，本轮累积上涨71元/吨。

但据本网了解，市场报价远高于指数。有贸易商表示，5500大卡低硫山西煤的报价甚至高达990元/吨，5000大卡低硫山西煤报885元/吨。汽运码头上，5500大卡低硫蒙煤有970元/吨成交的。

而且下游用户“偏爱”大型煤炭集团的品牌煤，但这类货源本来就偏少，因此报价都很高，基本都在主流报价之上，成交价也同样水涨船高，进一步助推了市场情绪。

夏末秋初这一轮上涨行情，明显超出了市场预期。今年以来，国内产量维持相对较高水平，进口煤暴增，叠加夏末，电厂日耗回落，理应需求下降、煤价下跌才对。本轮行情出现逆季节上涨的主要原因有哪些呢?

| 从港口市场来看

尽管电煤消费需求逐渐进入淡季，且电厂库存居高不下。但在煤矿优先保障长协供给并且安监趋严的背景下，市场煤供应进一步收紧。长期发运倒挂以及港口库存持续下降的背景下，港口长协煤去库较快;加之大宗商品涨价联动，贸易商对市场煤挺价底气十足。紧缺的供给和中转港库存相对较低，为煤价上涨提供了较强的支撑。

| 从动力煤整体供需来看

首先，尽管产地安检对原煤产量的整体影响不是很大，但边际影响持续存在;而且在频频传出煤矿停产整顿消息的情况下，无疑会给卖方挺价提供强有力的情绪支撑。而主要运煤线，尤其是大秦线即将开展秋季集中修，对市场情绪的影响也较为明显。

其次，尽管近期港口价格有所上涨，但产地价格也在同步上调，发运倒挂情况依旧在延续，未见明显改善，致使中转港调入量增加难度较大，港口库存依旧处于相对低位。在这一情况下，即期可售货源，尤其是优质货源依旧紧缺，对市场煤的价格形成明显支撑。

再次，南方地区高温天气依旧有所反复，部分地区电厂耗煤仍然处于相对高位。数据显示，近期沿海省份合计日耗仍然维持在210万吨上下，库存可用天数一度降至略超17天的相对低位。因此，部分中小电厂仍然存在采购需求。

从此，随着气温的走低，部分地区已经开始供暖，而整体北方地区已经开始了冬储煤的采购。与此同时，近年来受冬季大气污染防治政策的影响，民用和集中供暖用煤多以洁净型煤源为主，会影响市场煤货源流向港口的总量出现减少。

另外，近期房地产等行业景气度略有恢复，叠加基建集中开工项目的增加;煤化工方面则在石油化工类产品整体价格上涨后，利润得到修正，生产积极性明显提升。因此，水泥、化工等非电行业开工率有所提升，对煤炭的需求出现增加，而这部分货源基本上都是优质煤，极易带动整体行情出现上涨。

最后，国际市场方面，在大宗商品价格高企之下，叠加天然气供应扰动因素较多，全球动力煤价格受必威手机登陆在线网页 市场不确定因素的影响较为明显，价格坚挺。与此同时，随着人民币汇率提高，进口成本上涨，中间商拿货兴趣不高。

此外，随着经济的持续向好，工业用电增幅明显，给煤炭消费的增加带来了有力的托底作用。国家必威手机登陆在线网页 局数据显示，7月份开始，第二产业用电量增速出现提升，8月份进一步扩大。8月份，第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%。而且近期的宏观刺激政策仍在频出，后期向好走势或将延续。

| 后期来看

随着价格的上涨，下游恐高心理也将随之增强，或将开始观望;但在大秦线等主要运煤铁路即将在国庆期间开展集中修的情况下，叠加非电行业“金九银十”旺季的加持，预计月底之前，港口动力煤价格或将保持“涨多跌少”行情，甚至有可能突破1000元/吨大关。