观点：地产暴雷加剧市场担忧，钢材继续承压下行

　　钢材大跌后有所转稳，下方支撑暂有效。宏观方面，美国鹰派态度有所缓和；国内七月宏观数据开始陆续出台，消费相对偏强，但地产和工程相关数据仍然弱势，碧桂园爆出债务危机加重市场担忧。产业来看，高炉铁水产量稳定在240上方，唐山地区有一定复产，其余省份平控压减暂未执行；电炉供应修复非常有限；前期螺纹正套大量止盈，现货成交明显走弱；台风、洪水、高温等因素影响终端施工，整体淡季特征明显，热卷相对稳健，但下游主动备货也有削弱。综合来看，宏观做多热情逐渐减退，市场对于政策托而不举略显不满，对风险担忧加重。短期考验成本支撑的力度，下跌空间相对受限。后期继续重点关注粗钢平控及宏观政策如何落地和加码。策略方面，继续关注螺纹1-5正套，01盘面利润做空逐步止盈，单边低位多单继续轻仓持有，谨慎加多。

　　铁矿日内尾盘走软，整体仍偏承压。主流矿发运再度回落，澳洲发运维持在中性区间，巴西发运进度略高于前两年，总体发运表现稳健。北方短期限产压力减弱，钢厂复产力度偏弱，铁水产量短期小幅修复。现阶段粗钢平控相对缺乏政策抓手，长流程产量高位偏刚性。钢厂烧结矿日耗和配比随之明显提升，使得厂库压力明显提升，特别是生矿库存仍处于底部，因此港口现货降价后刚需成交再度好转，港口库存降库力度加快。铁矿现实端的紧张格局仍有支撑，但中期的限产逻辑压制下，上冲动力也受压制，盘面利润承压状态不可持续。

焦煤焦炭

观点：前7月进口煤炭同比大增，双焦震荡偏弱运行

　　8日双焦近远月合约均小幅走弱。焦炭方面，五轮提涨开启，幅度100-110元/吨，主流钢厂未回应。焦企利润改善，多有提产现象。需求端，铁水小增至240.98万吨，北方运输逐步恢复，焦炭刚需仍有支撑。炼焦煤方面，产地前期停产煤矿逐步恢复。进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1000车左右。需求端，焦企利润修复，原料煤刚需较强，但当前煤价高位，下游对部分高价资源采购意愿减弱。短期钢厂减产力度不足，双焦需求仍有一定支撑。但近期钢价走弱，下游在经过阶段性补库后对高价原料接受度减弱，煤焦供应端在逐步恢复，供需偏紧现象将得到缓解，加之粗钢压减预期，盘面上方承压。策略单边试空焦煤01合约，套利焦煤9-1正套为主。关注粗钢压减政策落地情况。