在“煤超疯”呼啸煤炭市场两年零两个月之后，今年，国内煤价走出与此前完全相反的行情，煤价跌多涨少，波动频繁，重心下移。即将迎来用煤高峰，往年这时候，都是电厂囤煤、抢运电煤的好时节，煤价都会出现一个较大幅度的上涨。但今年不一样，夏初煤市平静如水，煤价上涨无力。本周，煤价才上涨三天就出现空单补库结束、询货减少，下游观望情绪又起，被业内人士戏称“港口三天乐”。

今年以来，在需求偏弱的供需格局下，动力煤价格逐步下行。春节过后，煤价中枢为980-1000元/吨。煤价三次跌至这个位置，都跌不动了，或止跌企稳，或出现反弹。然而，进入五月份，失去了“大秦线检修”这一助攻以后，动力煤价格毫无障碍，势如破竹，一路狂跌。五月份，单月下跌220元/吨。6月2日，煤价跌至760元/吨之后，随着沿海电厂日耗回升，叠加煤价低于进口煤，且接近长协价后，贸易商抵抗情绪升温。此时，市场询货活跃，补空单需求增加。虽然煤价回归上涨通道，但却如昙花一现。从上周五，市场情绪转好，到本周三滞涨企稳，只维持了不到一周时间就草草结束。随着下游接受程度下降，以及补库结束，煤价掉头下跌。等到六月中旬，非电行业错峰生产之后，煤价还会下跌。

1.进口煤增量为煤价增加下行压力。

1-5月份，我国进口煤炭1.82亿吨，同比增长89%。在传统澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同时，欧洲消化不了的煤炭正运往亚洲市场。三季度，将有700万吨哥煤出口到印度和中国，而本月交货给华南电厂的澳煤到岸交货价降至750元/吨，后期进口煤将继续增多。

2.主产区发运增加。

五月份，产能释放加快。大秦线、朔黄线发运保持正常，大量煤炭源源不断地运往用户和北方港口，促使长协供应充足。从发电厂存煤情况分析，足够下游使用20多天，发电厂采购新订单的动力下降，压低了国内煤炭价格。

3.社会库存偏高。

我国动力煤库存维持高位状态，尤其电厂和二港高库存，下游拉运积极性偏低。截至六月初，全国重点电厂存煤同比增加2300万吨。沿海八省电厂存煤同比增加592万吨。与去年同期不一样，今年下游不缺煤，谈不上抢运，询货也不多，高库存不支持煤价上涨。

4.经济增速放缓。

国内经济处于恢复阶段，非电行业对于煤炭需求量收缩，市场煤销量不畅。甚至出现部分电厂暂时终止长协煤兑现的情况。等到六月中下旬，建材等非电行业进入错峰生产后，市场煤采购继续减少;而电厂阶段性采购也已结束，港口煤价仍有深跌可能。作者： 吴文静