动力煤市场情绪走弱，价格转跌。截至12月25日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格产品分别收于944、840、724元/吨，周环比下跌10、13、9元/吨。周均价方面，“CCTD秦皇岛动力煤价格-现货交易价”5500K、5000K、4500K三个规格产品分别收于953、852、733元/吨，周环比上涨2、6、1元/吨。

12月中旬以来的大范围寒潮天气助推电煤日耗屡创新高，但是终端需求表现却不瘟不火，之前市场期待的旺季采购需求并未随着日耗的攀升而释放，一定程度上挫伤了市场的乐观情绪，导致市场报价开始松动。

>>> 分析来看，制约旺季需求释放的主要原因有以下几个方面。

进口煤持续对内贸煤形成冲击

今年以来，国际煤炭市场供应明显宽松，进口煤价格多数时间明显低于内贸煤价格，加之我国实施税率为零的进口煤暂定税率，因此进口量实现大幅增长，截至11月，全国煤炭进口量4.27亿吨，同比大幅增长62.8%。

进入12月份后，进口煤仍保持明显的性价比，同时在2024年煤炭进口关税有可能恢复的消息刺激下，煤炭进口市场仍十分活跃，预计全年进口量将达到4.7亿吨。进口煤的大幅增长挤压了内贸煤的市场份额，部分沿海电厂明显减少了对内贸煤的采购需求。

贸易商出货的意愿持续提升

随着旺季需求持续平淡，特别是高日耗并未带来高需求，导致市场的乐观情绪明显转弱，而进入1月份后，春节的影响也将开始显现，工业企业开工率将开始下降，煤炭需求有进一步收缩的预期，因此部分贸易商对后市的看法趋于悲观，叠加年底资金压力影响，导致出货意愿持续提升。

与此同时，由于市场货源报盘增加，开始呈现为买方市场特征，叠加下跌预期升温，因此下游观望心态明显，采购态度较为消极，进一步抑制了需求的释放。

当前各环节库存仍处于高位水平

高库存始终是抑制今年需求释放和市场价格反弹的主要因素。迎峰度冬以来，各环节库存去化速度仍较为缓慢，目前全国统调电厂存煤保持在2亿吨以上的历史高位水平，在当前的高日耗下，沿海电厂的可用天数也能维持在15天左右。

环渤海港口方面，港口封航导致近一段时期的煤炭调出受到影响，但是主要港口2700万吨以上的库存无疑是处于高位水平，与去年同期相比高出366.7万吨，同比增长15.6%。

江内库存方面，近期长江口通航恢复正常后库存再度回升，叠加非电需求偏弱以及低价进口煤冲击，今日部分贸易商主动降价加快出货节奏，与北港价格倒挂明显。

★ 市场关注方面：黑龙江省一个月内连发2起重大煤矿安全事故。12月20日，黑龙江鸡西市恒山区坤源煤矿发生一起斜井跑车事故，事故造成12人死亡，13人受伤，这也是黑龙江省在不足30天内连续发生的第二起煤矿事故。事故虽然对煤矿生产产生了扰动，但是由于当前供应偏宽松，因此对市场运行的影响较为有限。

综合来看，消费旺季和发运成本仍能对当前的市场形成一定支撑，但是随着日耗登顶的时间节点不断临近和预期的需求释放不断落空，市场的乐观情绪也在明显降温，短期内动力煤市场大概率僵持维稳运行。