大秦线秋检结束后，运量呈爆发式增加。主力煤企积极兑现长协，而贸易商普遍看好后期市场，增加发运，促使大秦线日均发运量高达128万吨。与此同时，部分冬储用户采购接近尾声，且非电行业错峰限产临近;加之煤价上涨过快，下游用户对高价煤抵触情绪增强，环渤海港口市场煤销售情况或将再度遇冷，环渤海港口加快垒库。

从10月中旬开始，环渤海港口加快垒库，到11月16日，环渤海八港合计存煤推高至2743万吨，较10月19日(大秦线秋检结束时)环渤海港口存煤增加了434万吨，较10月3日(检修前)增加了602万吨。高库存造成用户可选择性增加，港口装卸效率下降，市场供大于求压力加大，港口煤价从国庆节过后的1050元/吨跌至930元/吨，下跌了120元/吨。对此，环渤海港口通过加强接车菜单管理，减少无效煤种进港，来控制场存。而在价格倒挂的情况下，贸易商也减少了发运数量。进入11月下旬，随着电厂日耗的恢复，“迎峰度冬”之前的采购，到港拉煤船舶增多，港口发运加快。而主产区安全检查趋严，很多煤矿完成任务后减少了生产和发运。北方降温，进入取暖期，分流大秦线车皮，流向环渤海港口资源略有减少，市场供大于求压力减轻，叠加港口装船加快，促使环渤海港口进入去库模式。截止目前，我国环渤海八港存煤2549万吨，比11月16日减少了194万吨，环渤海港口去库进程顺利。

进入十二月份，随着大江南北降温，需求继续看好。首先，电厂日耗猛增，带动一些煤炭需求，叠加“买涨不买落”的用户将积极拉运，部分船舶运力释放。其次，来自居民冬季采暖，主要包括燃煤锅炉和热电联产、地方电厂采购有所增多。再次，入冬后，西南水电进入枯水期，沿海地区火电机组负荷加大，电煤消费量出现增长。第四，尽管水泥用煤需求减弱，但在国际油价高位波动的背景下，化工行业用煤一枝独秀，耗煤呈增加态势。

随着迎峰度冬传统旺季的到来，在冷空气的加持下，动力煤市场的利好因素逐渐释放。寒潮的南下，将直接利好煤炭市场。大型电厂在高库存和长协煤的支撑下，或影响较小;但中小电厂受限于资金、场地等因素，并未大量囤煤，日耗一旦增加，将有一定需求释放。下周，冷空气降临，华东地区将降至零摄氏度左右，民用电负荷提高，煤价将继续上涨。

 作者： 吴文静