前一股寒潮刚走，全国气温刚刚走出低谷，后脚新一股冷空气又要到了。据中央气象台消息，11月27日开始，新一轮冷空气将再次南下，主要影响北方地区，而后11月29日至12月1日，补充冷空气前来助力，自北向南影响我国中东部地区，气温普遍下降4～6℃，内蒙古西部、黄淮南部、江淮等地部分地区降温8℃以上。

在上述冷空气的影响下，长江流域最高气温或将降至10℃以下，部分地区最低温将跌至0℃左右。整体来看，南岭-武夷山以北降温幅度较大，前几次气温波澜不惊的四川盆地也会有一定降温。

在已经经历了两轮剧烈降温的寒潮后，冷空气依旧在频频南下，持续拉低我国大部分地区的气温。事实上，11月份以来，冷空气活动十分频繁。在其影响下，电厂日耗普遍增加，继续维持同比增长的走势。

然而，虽然冷空气的影响还在持续，但整体强度仍然较为有限。因此，电厂日耗虽有增加，但较为平稳，增幅也较为有限，可用天数仍然高于往年同期，处于绝对安全范围内。

后期来看，据中央气象台消息，12月1日冷空气入海后我国就将迎来一波凶猛的回暖过程，下个月月初，不少地方可能要暖破纪录。整体来看，未来10天(11月27日-12月6日)，全国大部地区气温将较常年同期偏高，其中新疆北部、内蒙古东部、东北地区西北部平均气温偏高2～4℃。未来11-14天，全国大部分地区平均气温偏高1～2℃。

在电煤“看天吃饭”特征明显的情况下，气温如果再不给力，那就意味着后期日耗提升的空间或仍然有限，对库存的消耗速度或低于预期，在长协煤的稳定供应下和进口煤的补充下，对市场煤的采购需求增量有限，难以给价格上行带来强有力的支撑。

再从中转港库存来看，近期，北方港调出量和锚地船处于中等水平，虽较前期有所增加，但增幅不大。而港口调入端则在保供的情况下相对平稳，即便发运倒挂仍然明显，影响也较为有限。致使库存去化极其缓慢，而且还有反复。

中国煤炭资源网数据显示，北方港(黄骅港除外)近期存煤量从11月14日的2750.5万吨降至17日的2728.7万吨，之后再升至18日的2745.8万吨，23日降至2668.8万吨，25日再次升至2688.9万吨，至27日为2668.7万吨。因此，中转港高企的库存对煤价上行的压制作用仍然明显。

在上述情况下，下游对价格接受程度有限，价格下行至心理价位后，询货有所好转，但价格小幅反弹后成交氛围再次转弱。贸易商方面则在成本的支撑下，挺价心理时刻存在，若价格进一步上行，部分解套后倾向于出货了结。而下行过程中，旺季预期仍有滞下，惜售心理就会凸显。

很明显，在当前供需两端维持相对平衡的情况下，买卖双方僵持明显，动力煤市场破局尚需时日。后续要继续关注日耗的增长幅度以及各环节库存的去化程度。

 作者： 张艳