如果说山西全年GDP只是参考数据的话，那么资产负债率对比则更能说明问题:2016年一季度七大煤企总体资产负债率为82.1%，而2017年一季度七大煤企总体资产负债率则达到了82.7%，也就是说即便2016年煤炭市场有所复苏，但是七大煤企的资产负债率不将反升，只是放缓了负债的步伐，而这还是在山西省力图为七大煤企解困的背景下。
自2016年4月份市场开始关注山西省七大煤企万亿负债以来，山西省为纾解因高额负债带来的信用危机可谓频频"出招"，包括九大煤企入京发债路演、进行贷款重组将"短期贷款"转型"中长期专项贷款"、成立地方版AMC华融晋商资管等等，不过最寄予厚望的当属2016年底启动的新一轮债转股。
随着5月4日晋能集团与中信银行签署200亿规模的市场化债转股协议，山西省启动的新一轮债转股计划规模已达1050亿，其中六大煤企总额为950亿，接近千亿规模，这一数字无论是相较于山西省上一轮债转股还是国内新一轮债转股各省规模，都是不错的"成绩"。
虽然目前尚不能确定未来还有多大规模的债转股项目出现，但是从这种债转股安排来看，金融机构意在纾解七大煤企短期财务压力，所以此轮债转股更大的意义应该还是在于"救急"，要想真正"解渴"无异于杯水车薪。
在试过债转股这一呼声甚高的"大招"之后，新一轮的煤企兼并重组会不会成为山西省政府进一步解决几大煤企"高额负债和大而不强"问题的计策，想必也会逐渐成为市场关注的焦点，毕竟拥有如此多规模相当的省属煤企山西独一家。
提及煤企重组，山西上一轮大规模的兼并重组便不可回避，如何正视并实现好"1+1>2"这一历史难题，市场或许正在等待山西省"出招"。