上半年财政收支已经出现了赤字，市场分析称政府预算内的财政空间或相对有限。而据中国财长楼继伟今日报告，今年新增债券额度已接近用磬。

据新华网，中国财长楼继伟今日表示，今年以来，地方政府债券发行加快。截至7月底，已发行地方政府债券39710亿元。其中，新增债券10084亿元，置换债券29626亿元。并称，下一步将实施积极的财政政策。着力推进结构性改革，尤其是供给侧结构性改革。

今年全国人大批准新增地方政府债务限额11800亿元。而此前6月，财政部预算司副司长王克冰称，今年地方政府置换债券额度为5万亿。

楼继伟称，债券资金优先用于支持扶贫、棚户区改造、普通公路等重大公益性项目建设。将有序推进存量债务置换，积极推进定向发行置换债券，严格置换债券资金使用管理。

楼继伟今日还表示，下一步，将有效管控地方政府债务风险。完善地方政府债务预算管理制度，建立健全债务风险预警和应急处置机制，加强对地方政府举债行为的监督，强化对违规举债担保行为的查处和问责，加快推进融资平台公司市场化转型升级。

财政发力还有多大空间？

尽管楼继伟称下一步将实施积极的财政政策，但预算内的空间或的确有限。不仅上半年财政收支已经出现了赤字，新增债券额度也面临用磬。由此引发市场对于政府预算内的财政空间或相对有限的担忧。

财政部公布的数据显示，上半年全国财政收入85514亿元，同比增长7.1%。同时累计支出89165亿元，同比增长15.1%。

国信证券的研究也表示，受制于财政收入增长有限，财政发力的空间已经不大。2014年和2015年，“基建投资/财政支出”比例大概在0.75左右。按此推算，如果2016年全年基建投资增速要能到20%（前7月增速 18.7%），财政支出要到达21.3万亿，即2016年财政支出增速要有约19.5%，这基本是不可能的（2015年财政支出增速13.2%）。

高盛高华表示，由于其它增长推动因素可能会放缓，政府需要靠预算外刺激政策填补缺口才能实现增长目标。在中国，预算外基建支出一直是政府稳定经济增长的重要工具。兴业证券则建议，发挥政府资金的“杠杆效用”，让PPP项目“挑大梁”。