继2016年年中10亿元短期融资券违约后，四川煤炭产业集团有限责任公司（简称“川煤集团”）的10亿元PPN（非公开定向债务融资工具）也未能按期兑付本息，已构成实质性违约。 2016年12月26日，腾讯财经获得的一份银行间市场交易商协会的文件显示，川煤集团于当日向投资者定向披露《四川煤炭产业集团有限责任公司2013年第一期非公开定向发行债务融资工具未按期兑付本息的公告》，表示“13川煤炭PPN001”不能按期足额偿还，已构成实质性违约。 知情人士告诉腾讯财经，目前四川省与多家银行正在商议，由四川省国资委与各家银行共同出资，成立川煤集团转型发展基金，以应对川煤的债务危机。 商请5银行支持 四川省政府部门斡旋暂未果 成立于2005年8月的川煤集团，注册资本30亿元，是四川省最大的国有煤炭企业和唯一的煤炭整合主体，旗下拥有约20家子公司。公司官网介绍，其有员工5.1万余人，企业资产总额380亿元；煤炭年设计生产能力2050万吨以上。 而“13川煤炭PPN001”，由建设银行（601939.SH/00939.HK）承销，发行规模10亿元，期限为三年，发行参考利率为7.5%，应于2016年12月25日（遇法定节假日顺延至12月26日）兑付本息。 腾讯财经从知情人士处获悉，在今年12月2日，四川省政府金融办曾下发《关于商请支持化解川煤集团债务风险的函》，称针对川煤集团即将于12月25日到期的10亿元私募债兑付风险，商请建设银行、农业银行（601288.SH/01288.HK）、交通银行（601328.SH/03328.HK）三家银行的四川省分行，以及兴业银行（601166.SH）成都分行、浙商银行（02016.HK）成都分行，向各自总行争取“对川煤集团给予更大的理解和支持”，并将沟通情况反馈给金融办。 “此事的处置原则之一，‘谁承销谁负责’。”一位上述银行的人士对腾讯财经称。 不过，从“13川煤炭PPN001”违约结果来看，上述化解债务违约风险的努力，并未取得成功。 上述函件还提到，川煤集团近年来受宏观经济下行、煤炭行业深度调整等多重因素影响，资金链极度紧张，企业到期债务偿还面临较大风险。此前，在四川省政府同相关金融机构的共同努力下，化解了川煤集团（2016年）2月到期的中期票据、（2016年）5月到期的资产证券化项目以及（2016年）6月到期的短期融资券兑付危机。 此前“借新还旧” 未来 1-2年是偿债高峰期 在半年前，即2016年6月15日，川煤集团公告确认其发行的“15川煤炭CP001”未能按期足额兑付到期的短期融资券本息。在延期42天后，该支债券才最终全额兑付。这是近年来全国第一起煤炭行业债券的违约，也是四川省第一起国企债券的违约。 腾讯财经此前曾独家披露，“15川煤炭CP001”的最终兑付方案是，由债券的联席主承销商——交通银行，联合其他3家银行，发放贷款给四川省另一家国有企业——四川省投资集团有限责任公司（下称“川投集团”），然后川投集团再通过银行，以委托贷款的方式，将资金借给了川煤集团。 腾讯财经掌握的内部数据亦显示，截至到2016年3月底，川煤集团融资总额210.70亿元，包括银行贷款114.76亿元，应付票据20.62亿元，融资租赁7.82亿元，委托贷款10亿元，债务融资57.5亿元。 债券方面，除去已经兑付的“15川煤炭CP001”外，彼时，川煤集团还有8只存续债券，合计金额47.5亿元，其中公募债券3只，存量规模13.5亿元；私募债券5只，存量规模34亿元。 这些债券由建设银行、农业银行、交通银行、兴业银行、浙商银行5家银行，以及一家券商承销。五家银行承销39亿元，并担保了另外5亿元；券商则负责3.5亿元。 银行贷款方面，排在首位的是中国工商银行股份有限公司（601398.SH/01398.HK），截至2015年年底，共计35.74亿元；另外，还有承兑汇票4亿元。其次是兴业银行，共计12亿元左右。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司在2016年5月27日的评级报告里称，川煤集团“财务杠杆持续上升，2016 年 3月末资产负债率达 88.48%，已处于很高水平，债务负担不断加重。未来 1-2年将是公司偿债的高峰期，面临的集中偿付压力大。” 知情人士告诉腾讯财经，目前四川省与各银行商量的方案之一是，由四川省国资委与建设银行、农业银行、交通银行、兴业银行、浙商银行5家银行共同出资，成立川煤集团转型发展基金，以应对债务危机。 始于2014年的债券违约已经成为行业“新常态”。公开数据显示，截至2016年12月15日，中国共有88只债券发生违约，涉及企业52家，违约规模达到497亿元，债券评级下调数量不断上升，由2015年的115家上升到2016年的220家。 此外，2017年债券市场到期规模将超过5.5万亿元，比2016年增加1.8万亿元，市场普遍认为，2017年债券违约和系统事件将比2016年出现大幅度上升。 |
