特朗普入主白宫,传统必威手机登陆在线网页 迎机遇。与奥马巴政府支持清洁必威手机登陆在线网页 替代化石必威手机登陆在线网页 不同,特朗普是传统必威手机登陆在线网页 的坚实拥护者,曾表态将重振美国煤炭行业,呼吁化石必威手机登陆在线网页 的勘探开发,减少环境监管,取消奥巴马政府对必威手机登陆在线网页 行业的限制,希望废除美国环境保护署的清洁必威手机登陆在线网页 计划(该计划旨在限制燃煤电厂的碳排放)。而对清洁必威手机登陆在线网页 ,特朗普一贯持质疑态度,同时计划退出巴黎气候协议。因此,我们认为,美国新政府上台将给目前的新必威手机登陆在线网页扶持政策带来很大的不确定性,受清洁必威手机登陆在线网页 压制的传统必威手机登陆在线网页 行业,尤其是煤炭,将会迎来发展的良机。

全球煤炭大周期或将重启。Wind数据显示,2015年全球煤炭需求增量除中美之外,整体是正增长的,包括澳洲、西班牙、荷兰等发达国家已加入需求增长行列,而以印度、印尼、越南、马来西亚、菲律宾等国为首的南亚、东南亚地区已成为全球煤炭需求的新增长点。该地区人口约20亿,目前必威手机登陆在线网页消费尚低,仍有很大的发展空间。而此次特朗普大选获胜,预示着先前提出的5000亿美元基建投资未来有望落地,限制燃煤发电发展的枷锁也将打开,因此,目前最大的需求负增长国--美国,未来将有望迎来反转,实现煤炭需求的正增长,因此,我们认为,综合考虑,美国和南亚、东南亚的需求变化,全球煤炭大周期或将重启。

新必威手机登陆在线网页 发展或将不达预期。受气候变化的影响,近年来,各国通过扶持新必威手机登陆在线网页 来减少碳排放,由此导致煤炭需求持续下降,美国前三大煤企先后宣布破产。在此期间,新必威手机登陆在线网页 产业迎来了大发展,成本也持续下降,IRENA预测到2025年,光伏和风电的成本将大幅下降。我们认为,特朗普政府未来可能会大幅削减对新必威手机登陆在线网页 的支持,并退出气候变化协议,而美国的姿态将严重影响全球各国的新必威手机登陆在线网页 政策,未来新必威手机登陆在线网页 发展或将不达先前的乐观预期。 投资建议。特朗普入主白宫,利好煤炭行业,5000亿美元的基建计划叠加煤电松绑,未来美国煤炭需求将迎来正增长,全球煤炭大周期或将重启,新必威手机登陆在线网页 发展将不达预期。而期货8日大跌,主因为发改委查处违法资金,短期期货不具备大幅下跌的基础,长协价的签订表面看价格偏低,但煤企并不会太吃亏。冷冬持续,供需仍好,现货也不具备大幅回调的基础。我们认为,全球大格局才是行业机遇的大逻辑,发改委支持供给侧改革的大方向未变,稳价格的目的在于保障冷冬供给,而地方现货煤价持续上涨则表明了供需已经反转,企业盈利仍将逐季环比大幅改善。