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| 煤矿设备受惠国策 具增长潜力 | |||
| 煤炭资讯网 | 2011-5-18 6:16:12 厂商在线 | ||
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导读︰ 1. 地下开采牵涉较多的机械运用，而内地9成以上煤矿都是以地下开采 2. 煤矿机械化率将由现时的60%提升至75%，增长空间大 3. 十二五煤矿整合，大企兼并小企，有利提升煤矿设备的需求 金融界网站讯 据港媒报道，恒指自4月尾下跌以来，至上周终于反弹，不过，只有一天便打回原形，一众强势股份被「洗」的一塌糊涂，却正好提供一个吸便宜货的机会。 然而，吸货却不是甚么货都可以吸，有些股份是可以一直便宜下去，股价没有最低，只有更低，因此，选择的重点应是那些基本面良好的股份，短线虽受压，但反映真实价值却只是时间问题，接下来本栏试从经济大环境以及是国家政策所向，分析煤矿设备股。 9成煤矿地下开采 煤矿设备的需求当然是来自煤矿，所以，应先从「煤」这个方向着手。中国是全世界最大的煤炭生产国，以2009年的煤炭产量计算，占全球产量达46%之多，几近一半，加上中国作为仅次美国的第二大必威手机登陆在线网页 消耗国，煤炭占整体必威手机登陆在线网页 消耗结构约7成，煤炭的重要性已经是不言而喻。 不过，精明的读者应该已开始质疑，煤炭没错在方方面面都有重要用途，但煤炭的产量却并不一定等于煤矿设备的使用量，要真正了解其需求，就要知道煤矿的两种主要类型。 煤矿开采可分为露天及地下开采，前者接近地表，开采较为容易，成本亦低，而后者则深入地底，不用想也知道光以人手发掘绝无可能，因此机械设备的应用便极为重要，带来煤矿设备的需求。地下开采目前占全球煤矿生产约6成，而这个比例在中国高逾9成，可想而知对煤矿设备的需求有多大。 机械化率要提升 此外，如上文所述，内地的主要煤矿都是以地下开采，当中所涉及的危险亦远较露天开采为高，加上内地在这方面的安全意识亦略嫌不足，因此，矿工的伤亡事故时有发生，一直为人诟病，据Piper Jaffray的报告指出，全球矿难伤亡中，中国占四分之三，实在惊人。 所以，内地政府一直强调煤矿安全的重要性，而煤矿安全的提高肯定是要伴随着更多机械设备的使用，减少人手伤亡的风险，直接对煤矿设备需求带来坚实的支持。 而内地对机械设备于煤矿的应用有一个具体指标，就是机械化率。现时内地煤矿整体机械化率约在60%左右，与其他发达国家相比仍有一段相当长的距离，如美国及澳洲等地，其机械化率基本已是100%，所以，内地现时的目标是要于十二五期间将机械化率提升至不少75%的水平，增长空间颇大。 煤矿整合展增长期 十二五为煤矿设备公司带来的机遇更是来自于煤矿整合。本月初，国家必威手机登陆在线网页 局要求各地方政府加紧制定「加快推进煤矿企业兼并重组」的规划及编制工作方案，最迟要于今年上半年前上报。 此前已正式公布整体大方向规划，十二五完结时，要形成10个亿吨产能的特大型煤炭企业、10个5，000万吨产能的大型煤炭企业，将中小型煤矿由25，000个大幅减少至11，000个，提升集中度。 而大型煤矿占比提高对煤矿设备的意义就在于，因为企业形象的关系，大型煤企更着重安全意识，亦有能力应付高端设备的较高开支，反观小型煤企因成本关系，机械化率极低，近乎于无，因此尽管煤矿整合减少煤矿数目，但整体而言反而提升煤矿设备的需求，普遍认为，煤矿设备行业于十二五期间的年增长可至少达20%以上。 小知识︰煤矿开采 因煤矿层的所在位置，煤矿的开采方式亦各有不同。 若矿层较接近地表，就会采用露天开采的方式，一来方便，二来所需成本亦较低，将覆盖矿层的表土移除后，便可以直接采矿，因为较多矿层被有效利用的关系，可以获得比地下开采较大比率的煤矿。 不过，若矿层远离地表，就无法简单直达，需要深入地表，以地下开采的方式进行挖掘，因而牵涉更多机械的运用，对煤矿机械设备公司有利。 煤机售后市场潜力大 据Piper Jaffray的报告指出，现时内地煤机企业的售后服务收益只占整体收益约5至10%左右，而国际同业在这方面的收益却占整体收益近50%，可见内地企业仍有相当大的发展空间。这之间的差异其实与机械化率有一定的关系，因为外国机械运用较多，相对维护费用的支出亦会增多，随着机械化率提升，内地售后市场肯定亦会发展起来。 煤机四类「三机一架」 煤矿机械设备主要可分为四大类，分别是掘进机、采煤机、输送机及液压支架，有所谓「三机一架」之称，其中，以液压支架的市场最为庞大，占整体煤机市场逾6成。 而现时在港上市的煤机公司，总共有三间，分别是三一国际（00631）、国际煤机（01683）及年代国际（08043），如表二所见，三一于以上提及的四个煤机市场都有业务，年代国际只经营液压支架，而国际煤机则经营除液压支架外的另三种业务。 年代国际与国际煤机其实有一定的关连，年代的大股东Mining Machinery Ltd的股东Emory Williams（现年代主席）其实是国际煤机的创办人之一，年代与国际煤机两者亦刚好没涉及互相领域的业务，有一定互补。?ā???<??huan>?ā??? 国际煤机（01683） 国际煤机是内地领先的井下长壁煤炭开采设备的设计及制造商，主要业务大致可分为四类，分别是掘进机、采煤机、刮板输送机以及是电控系统（见图五），来自掘进机的收入占整体收入逾半，是主要收入来源，去年有逾5成的增长，2010年纯利大增53.1%至3.5亿元人民币（见表三）。 公司其中两项产品的市占率于业内名列前茅，Piper Jaffray报告指出，公司掘进机在内地的市占率逾3成，是仅次于三一的第二大掘进机生产商，而采煤机的市占率更是业内第一，拥有近27%的市场份额，实力强劲，因此亦吸引基金的垂青。 惠理加码力撑 有「金手指」之称的惠理基金（00806）是国际煤机的股东之一，去年9月尾（见表四）便曾增持，将持股量由原先的3.97%提升至5.14%，至今已累积颇多升幅。近日又见行动，于月初以平均价7.66元加码，持股量增至6.14%，足见其看好国际煤机的前景。
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