四大主线为绩优股，小金属，资源型，并购；中信建投：有色板块有望继续走出反弹行情

　　理财周报见习记者　　梁小婵／文

　　2月25日周四，有色板块几乎全线飘红，个股最高涨幅超过6%，总体上40多只个股只有7只逆势下跌，周五则恰好相反，暴涨暴跌性情一目了然。

　　 但从市场反应看，有色金属后市行情一直被看好。

　　行情基本明朗

　　本月12日，中国再度上调存款准备金率0.5个百分点。18日，美联储上调贴现率25个基点，发出宽松政策退出的信号。但是金属市场对流动性收紧所做出反应与年初不同，表明投资者对经济复苏的前景更加看好。

　　各大券商对有色板块的后市走势也比较乐观。包括大通证券、兴业证券、银河证券在内的多数券商认为，随着经济持续稳步发展，2010年各类金属价格呈现缓慢上升趋势，有色个股的盈利也逐步进入缓慢增长期。

　　同时我们注意到，本轮反弹行情是流动性影响下的自我修复，因此前期回调幅度决定反弹向上的空间。中信建投分析师孙芳也表示，“行情的持续性还要看欧美需求的实质性好转。”

　　从整体上观察，以及综述中所阐述的逻辑分析可以判断，有色金属将会继续走出一波反弹的行情来。

　　四大主线成炒作主基调

　　如何挖掘蕴藏其中潜在的投资机会？无非还是基本面与题材。

　　与大部分板块不同，与期货的部分重合自然无法避免价格波动的重要影响。所以公司业绩、必威手机登陆在线网页 属性、价格和重组为主的题材，是此次有色金属反弹行情的炒作主基调。

　　历史上，有色金属反弹行情的始发，多集中于业绩好的上市公司，基本面较好的公司往往会首当其冲，率先拉开反弹行情的序幕。而这类绩优公司经过此轮市场的调整，估值已得到大幅降低，操作空间增大。这一类公司包括焦作万方(24.56,-0.69,-2.73%)、中金岭南(23.33,-0.47,-1.97%)和新疆众和(19.52,-0.37,-1.86%)等。

　　而随着行情复苏，经济形势的回暖，加上国际金属消费的增强，大宗商品价格必然上涨，而拥有高资源自给率的公司业绩对于金属价格变动的弹性更大，可最大限度地获得涨价所带来的收益。

　　所以本轮反弹是以商品市场反弹为基础的，资源型公司将会逐渐取代绩优股成此番行情中的最大亮点。可重点关注江西铜业(35.04,-0.63,-1.77%)、中金岭南等。

　　既然以商品市场反弹为基础，自然要关注近期价格走强的小金属资源商品。自去年底，尤其是钼、稀土、锑等市场开始活跃，价格走强。然而由于遭遇到股市整体下滑，金属价格的上涨没有在股价中得以展现。在反弹过程中小金属有望走出补涨行情。最具代表性的公司包括金钼股份(17.11,-0.33,-1.89%)、包钢稀土(25.54,-0.26,-1.01%)、辰州矿业(22.27,-0.03,-0.13%)等。

　　最后，就是无法避开的重组题材。有色金属板块的并购题材近期有所升温。有关媒体报道工信部将推进出台有色金属行业兼并重组的实施意见和配套政策，重点在消除跨地区、跨所有制兼并重组障碍。目前该意见已上报国务院。

　　 具有并购潜质的央企和具有领先优势的行业龙头企业长期来看受惠于政策，短期内也将是关注的焦点。这一类公司有中国铝业(12.68,-0.16,-1.25%)、中金黄金(49.77,-0.17,-0.34%)、中色股份(13.95,-0.20,-1.41%)等。

　　从四条线索分析，焦作万方，中金黄金与江西铜业看点最多，也最可能在此轮反弹行情中受益。

　　焦作万方：煤炭成新增长点

　　2009年焦作万方的电解铝业务盈利能力稳定；而新注入的煤矿资产盈利前景看好，其2010年业绩将逐步释放。

　　焦作万方目前具有42万吨电解铝、6万吨碳素产能，短期之内电解铝产能不会继续扩张。而海通证券(17.07,-0.33,-1.90%)近期对焦作万方进行调研后认为，电解铝产能近几年将不会发生较大变化，盈利能力将随着电解铝价格的波动而变化，电解铝生产总成本将呈现上扬态势。公司电厂未来成本将保持稳定。

　　新注入的煤炭业务是公司未来盈利增长的亮点，也是公司业绩提升的保障。华泰证券(21.06,1.06,5.30%)认为，公司通过收购赵固必威手机登陆在线网页 涉足煤炭开采行业，未来将继续完善产业链布局，形成煤电铝一体化。

　　华泰证券同时预测，赵固必威手机登陆在线网页 2010-2012年将为焦作万方贡献1.92、2.40、3.60亿元的投资收益。

　　江西铜业：自产铜优势大，积极进军省外必威手机登陆在线网页 地

　　矿山资源是江西铜业的主要竞争优势。公开资料显示，江西铜业从上市至今不断扩张铜资源储蓄量，每年均有矿山扩建计划。目前江西铜业的铜储量超过1200万吨，是国内铜储备最大的企业。自产铜是业绩的主要支撑点，也是主要的利润来源。

　　银河证券在报告中指出，江西铜业的成长性、资源价值和业绩弹性较高；其成长性主要是自产铜精矿的增长，3-5年铜精矿产量有望翻一番。

　　此外从二级市场来看，江西铜业的市值储量比在A股有色矿业股中处于最低端，公司的业绩弹性只低于云铜。

　　2010年是江西铜业迈出整合步伐的一年。在有色产业振兴规划出台后，江西铜业主动跟烟台鹏辉铜业有限公司协商洽购事宜，如果这一计划成功，江西铜业将获得进军山东的机会，将资源扩张版图拉大。

　　中金黄金：将获持续资产注入

　　央企中金黄金的控股股东中国黄金集团2009年注入了6家黄金企业资产，为中金黄金带来的利润增长超过2亿元。据中金黄金董秘李跃清近日透露，而集团在2010年还将加大新的资产注入力度，把更多黄金主业注入上市公司。

　　经市场人士初步统计，中国黄金集团未注入保有黄金储备约720吨。

　　中国黄金集团的实力非常雄厚。公开信息称，截至去年底，中国黄金集团公司保有黄金金属量超过1200吨，居国内第一位。新增金资源储量92.4吨。据悉，黄金集团目前初步获得甘肃省政府同意阳山安坝里北矿区311号脉的开发权，预计新增黄金资源量80吨以上。