国内钢价：本周钢价再现普跌，上周在期货概念拉动下反弹的长材未能延续涨势，螺纹钢、线材微跌1%、0.4%。热轧板领跌市场，降幅达2.2%，冷轧、中板分别下跌1.1%、1.4%。期货市场上螺纹钢、线材主力合约收盘价较上周分别下降3.2%、2.2%，每日成交量较首日亦明显萎缩。根据Mysteel的调查，悲观情绪再度来袭。认为螺纹钢、热卷价格将下跌的比例分别上升到32%、72%，认为后市将维持盘整的分别为68%、28%，看涨比例为0。

　　国际钢价：国际市场涨跌互现。美、日、欧市场依旧疲软，韩国市场连续第三周反弹。具体来看，美国热轧、冷轧分别下跌4.2%、3.6%，螺纹钢价维持不变。日本市场下跌2.8%以上，前期一直高企的日本钢价还有很大的补跌空间。韩国板材上涨4%，螺纹钢上涨2.8%。LME钢坯期货价格收于325美元/吨，较上周略微上涨0.8%。

　　原材料：本周原材料价格继续下跌。唐山矿、印度矿分别下跌1.4%、4.5%，双双创下新低。海运费持续回落，西澳、巴西到北仑港运费分别下跌4.4%、3.5%， BDI指数下跌10%。在铁矿石港口库存继续攀升的情况下，海运费价格将维持低位。硅锰铁、高铬价格继续走低3.5%、3.3。镍价大幅反弹7.3%，是否持续有待观察。

　　库存：本周社会库存继续下降，全国库存下降4.17%，板材、长材库存分别下降了2.5%、5.7%。和去年的库存最高点相比，总库存、板材库存仍高出3.5%、13.6%，长材库存则略低5.7%。近几周来，社会库存尤其是长材库存的不断加速下降，似乎意味着建筑钢材季节性需求旺季到来，小钢厂减产也是原因之一。港口铁矿石库存为6744万吨，较上周增加3.7%，即241万吨。

　　股价与估值：国内钢铁类股表现一般，和前一周基本持平，弱于沪深300指数2.9%。武钢股份表现格外抢眼，在稳定的盈利支撑及权证行权预期下，绝对和相对涨幅都超过10%。国际钢铁股表现不错，所跟踪的10支国际钢铁股仅有2支下跌，阿塞洛米塔尔、蒂森克虏伯涨幅超过18%，其仅0.5倍左右的PB估值给投资者较好的安全边际。

　　要闻预览：中钢协证实铁矿石谈判过渡期预付款下降四成；钢铁业一季度亏损或将超过100亿元。

　一周点评：

　　目前股价下，大冶特钢08P/B约1.78倍，略高于行业平均，09P/E为17.2倍，明显低于09年行业平均。综合考虑公司短期盈利改善趋势和长期成长性驱动，我们将公司投资评级从增持上调至买入。

　　综合基本面和估值，我们维持新兴铸管、武钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、邯郸钢铁增持评级。从估值看，钢铁行业相对于市场仍具备一定优势和防守性，但从行业基本面看，短期内钢铁股表现仍缺乏明显的催化剂因素(例如钢价上涨或者盈利明显改善)。