今日，老牌炼焦煤公司西山煤电2008年半年报显示，上半年公司实现营业收入52.94亿元同比期增43.32%；净利润12.33亿元同比上涨108.88%；每股收益1.02元净资产收益率18.72%，煤炭业务毛利率同比增4.54%。

一边是股价迭创新低，另一边却是煤炭板块上市公司业绩的持续增长。到底煤炭股成长性如何，投资价值几何呢？电煤板块、焦煤板块等应该如何关注呢？8月12日14时，和讯网“360行财报”第25期，也是“和讯曝中报”大型专题系列访谈总第36期，特邀请招商证券煤炭分析师卢平，为网友解析西山煤电(000983,股吧)等重点公司中报，并为广大投资者提供投资建议，欢迎提问参与。

和讯网：作为仅次于神华集团、中煤集团的全国第三大煤炭集团，同煤集团“获取资金、收购资源”动力巨大，再次启动整体上市，有观点认为煤企正兴起一股资源注入浪潮，那么这是煤炭行业的必然趋势吗？下半年行业是否会发生巨变？

卢平：资产注入这个事，我推荐煤炭行业两个重要的理由，一个是煤价在不断上涨，大宗商品价格不断往上涨，这个行业值得投资。另外一个是资产注入，我们国家煤炭行业他有他的特殊性，上市公司从大的煤炭集团里面拿出来一块上市，后续的集团那一块有很多的煤炭产量，这里面构成了一个同业竞争，证监会要求这些企业都要解决同业竞争，这些煤炭上市公司在招股书里都会做出承诺，在未来多少年解决同业竞争的问题，把集团内煤矿全部注入到上市公司。前几年为什么一直没有做，这里面有政策性问题，一个是采矿权转增资本金，以前国家无偿给大的煤炭集团给他们采，当时是国家的无所谓。现在要求市场化，要市场定价，把它转成煤炭集团的资本金，转换成股权。等到这个政策解决以后，煤炭集团往上市公司注的政策性障碍基本上能够解决。另外煤炭集团社会负担比较重，以前人员比较多。现在随着煤炭企业逐渐好转，社会上也开始往外剥离，国家也在加大要求煤炭企业成为真正的企业，把学校、公安、后勤很多东西该剥离的剥离，该接收的接收，使他注入一个基本条件。现在在政策方面，各方面都开始逐渐成熟，大家开始慢慢的往里注，这也是国家政策走到现在这个份上的大势所趋，各方面条件的逐渐成熟。以前我在报告里提到一个观点，煤炭行业从分散走向垄断化，或者国有化，资源逐渐被收归国有。以前90年代的有水快流，自己可以随便的建一个矿，当时发展经济，对经济起到一定的推动作用。小矿有弊病，安全投入不到位，经常出一些大的事故。国家开始治理小煤矿，由于他的产量太低，你要让他达到安全标准不太现实，达到安全标准他就没法生产了。我还有一个观点，从规模不经济，走向规模经济，以前挣钱是小煤矿挣钱，大煤矿不挣钱，今后应该是大煤矿挣钱，小煤矿不挣钱，因为小煤矿各方面的税费都征收不到位，小煤矿主要挣这方面的钱。大煤矿在这方面做的比较规范，今后像国家打造强制性安全投入，随着产量越大就有规模经济，今后上百万吨或者上千万吨的煤炭特别能挣钱，小煤矿进行要达到国家安全标准，基本上不挣钱，除非你不达到安全标准挣那个钱，当然那个风险非常大，国家基本上对那种煤矿要关闭掉的。煤炭行业慢慢在两个方面，从分散走向垄断，小的这一块越来越小，中小煤矿越来越小，国家煤炭行业十一五战略关闭中小煤矿大概关一万个，中小煤矿产量从10亿吨降到7亿吨。大的那一块国家要组建六到八个亿吨级的煤炭企业和八到十个五千万吨级煤炭企业，大的越来越大，就是大的整合小的，也就是大中型煤炭占煤炭企业50%以上。

稿源： 和讯网

编 辑：一帆