进入2008年后，炼焦煤价格上涨幅度远远超出了市场的预期，各炼焦煤上市公司的提价幅度达到40-50%。五一节前最后一个工作日，华东煤炭企业销售联合体宣布上调煤价，至此2008年以来华东煤炭企业已连续3次联合上调煤价。其中，焦煤的上调幅度最大，已由去年底的870元/吨左右调整到目前的1350元/吨左右，上调幅度达到52%；动力煤由去年底的540元/吨左右调整到750元/吨左右，上调幅度也达到37%左右。

　　长期做多

　　国金证券(47.25,1.02,2.21%,吧)分析师龚云华认为，多重因素将促使中国煤价继续上涨，长期而言，煤炭将成为中国未来最具定价话语权的大宗商品。从内部因素看，第一，中国煤炭价格形成机制正在发生根本变革，市场化趋势明确，煤炭价格回归合理价值才可能实现国家“节能”的目标；第二，运力偏紧，供求关系使煤炭企业身处“卖方市场”，定价话语权促使煤价上涨。从外部因素看，全球已经进入“高必威手机登陆在线网页 价格时代”，油气等必威手机登陆在线网页 价格的大幅上涨使煤价被明显低估，美元弱势成为大宗商品价格走牛的原因，而未来强势货币区域及新兴经济体，包括中国、印度等国家，仍然是煤炭需求增量的主力。

　　中金公司分析师韩永预计，2008年煤炭供给存在大约3000万吨缺口，这将支持煤炭价格继续走强，到2010年，中国年煤炭需求很可能达到30.7亿吨，如果政府不能解决经济增长的结构性问题，将达到31.8亿吨，即使经济增速放缓，也将在29.6亿吨左右，而预计中国2010年实际煤炭产能将为30亿吨，因此，2010年底中国煤炭供应可能存在5000万吨缺口。此外，中国铁路系统是受计划经济影响最大、时间最长的部门之一，铁路投融资体制深深地打上了计划经济的烙印，铁路运输瓶颈对煤炭运输的制约将会长期存在。近期来看，新增运力仍在北通道上，山西中南部、陕西、宁夏等省区煤炭生产受铁路运输制约的程度会有所加大，尤其是炼焦煤外运通道运煤能力基本没有增加，炼焦煤供应紧张状况很难缓解。

　　看好冶金煤和炼焦煤

　　龚云华和韩永依旧看好下半年冶金煤的价格走势。龚云华称，远远超越预期的涨价将使整个煤炭行业进入“暴利时代”，冶金用煤的定价机制已完全市场化，政府对价格干预会很少；炼焦用煤的供给偏紧、需求旺盛是价格上涨的核心因素，而运力偏紧、国际煤价大涨等因素都对价格形成支撑，还有较大的提价空间；喷吹煤在焦煤、焦炭价格大涨的背景下，具有明显的比较优势，加上本身的节能环保作用，其供求明显偏紧，未来也将大幅提价。

　　虽然煤价仍可长期看好，但是，3月份以后全国电煤供应再现紧张局势，全国主要电厂的煤炭库存可用天数从3月初的15天降到4月下旬的12天，电煤库存告急引发了市场的担心：政府是否会对电煤价格进行干预？韩永认为，电煤价格管制不符合电力和煤炭企业双方的利益，但也难以排除这种可能性。在他看来，政府直接干预煤价难以取得良好效果，因为神华、中煤等大型国有煤炭企业的电煤价格上涨是十分克制的，也不会随意对下半年的合同售价进行调整，而国内小煤矿十分分散，全国有1万多家，这部分企业的煤价又难以管得住，进行管制的实际效果反而会加剧电煤供应紧张。他特别指出，即使政府采取这种措施，炼焦煤也完全没有这方面的风险，因为只要不控制钢材价格，政府就没有理由去控制焦煤价格。

来源：《新财富》

编 辑：一帆