煤炭期货:建立我国煤炭市场化体系的必然选择 |
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煤炭资讯网 | 2008-6-2 11:01:48焦点话题 | ||
我国是一个以煤炭为主要必威手机登陆在线网页 的国家,目前煤炭在中国必威手机登陆在线网页 生产和消费结构中的比重分别为76%和69%。煤炭作为基础必威手机登陆在线网页 和化工原料,主要的消费对象是电力、冶金、化工和建材行业,从技术条件看,我国煤炭消耗主要以发电为主,发电用煤占社会消耗总量的50%左右;近年来,受到国际国内各种因素的影响,我国煤炭市场供应紧张,煤炭价格不断上涨,。由于我国煤炭价格并没有完全实现市场化,市场机制配置资源的作用也受到了一定的制约。 在这种情况下,政府和企业都在积极寻找解决之法,期货市场作为现货市场的有益补充,建立煤炭期货市场可以较好地解决这一问题.。早在上个世纪九十年代,我国就曾有过煤炭期货交易。随着我国期货市场的规范与发展,在煤炭资源供应紧缺的大背景下,重启煤炭期货应当说已经提上日程。 一、我国煤炭价格不断上扬 自2003年第四季度以来,我国煤炭价格在多年平稳运行的基础上出现了较快的恢复性上涨。 近几年来,随着我国经济持续高速增长,对必威手机登陆在线网页 类产品的需求越来越大,可同时国家为了淘汰落后产能、保障煤矿企业的生产安全,关闭了部分不符合条件的小煤矿,在这种背景下,煤炭的价格节节走高。有专家表示:在一个均衡的市场中,如果供需缺口超过5%,产品价格就会出现剧烈波动。而小煤矿的产能约占煤炭全部产能的38%,其中一部分被停产,其影响不言而喻。反映到价格上,就是进入今年以来,秦皇岛港煤炭价格不断创出历史新高。 目前中国煤炭生产能力为20亿吨,在建能力为11亿吨。据中国煤炭运销协会预计,今年煤炭需求量将达27.4亿-28.2亿吨。煤炭供应较上年总体偏紧,价格将持续上扬,预计我国今年将变成煤炭净进口国家。 近年来,我国一直呈现出煤炭出口持续下降,进口持续增加的趋势。今年一季度我国煤炭进口量达1126万吨,出口量为1020万吨;3月份,我国煤炭进口量较出口量高出275万吨,成为煤炭净进口国。中国首次成为煤炭净进口国是在2007年一季度,当时中国煤炭净进口达到289万吨。 专家分析:预计2008年重点电煤合同价格受市场供求关系偏紧的影响有上涨动力;而炼焦煤价格由于供应形势持续偏紧,国际市场价格大幅上调,也会持续上扬;今年煤炭消费淡季比往年要短,预计从五月份开始中国煤炭市场价格又将进入新的一轮上升通道之中。 随着煤炭价格的提升,很多对煤炭依赖较高的行业却感受到巨大的压力,而最难以承受的就是电力行业。面对煤炭价格的剧烈波动,开设煤炭期货交易或许是一个较好的长期解决之道,因此业内专家建议应推出煤炭期货,用市场化的方式来解决煤炭相关企业所面临的问题。 二、煤炭市场化进程 目前,我国煤炭行业推进的改革方向是坚持市场配置资源。政府有关人士表示:任何符合现代市场交易的方式,都可以研究和探索。经济学认为,期货市场作为市场经济发展的高级形式,它在资源的配置及运行的效率上,都是较为先进的。 事实上,近几年来,国家对于煤炭价格导向就是坚持市场配置资源,减少人为的干预,避免出现价格扭曲的情况。 1、我国的煤炭价格经历了一段逐渐放开的过程。1993年,我国对煤炭价格实行部分市场化,但政府对国有大型电厂的电煤价格仍进行控制,以确保涉及千家万户的电价稳定,从而形成了电煤价格与市场煤价并存的煤炭价格双轨制。 2004年,为缓解电煤价格与市场煤价之间的价差,我国制定了以2004年9月底实际结算的含税车板价为基础,在8%的幅度内,由供需双方协商确定的电煤价格涨幅上限控制规定。2006年,这一涨幅限制被取消,但政府仍严密监控电煤价格,并建立电煤价格应急机制,遇电煤价格显著上涨将采取临时干预措施。 2、煤炭订货市场化制度也已基本形成。2006年12月27日,国家发改委牵头召开“2007年全国煤炭产运需衔接视频会议”,此举标志着自上世纪50年代以来一年一度的赶集式煤炭订货会退出历史舞台。同时,国家发改委明令煤炭供需双方根据市场供求关系协商确定煤炭价格,从而完全放开了对电煤价格长达13年的限制。政府倡导和鼓励煤矿与用户签订中长期、稳定的供货合同。同时,将改革电煤价格形成机制,真正实现由供需双方根据市场供求状况协商定价。但是,当前实行的一年一度的煤炭产运需衔接会的形式,并未解决当前煤炭生产企业和煤炭用户之间矛盾,尤其是用煤大户电企的问题。 3、2006年山西省组建首个煤炭电子交易市场——山西中太煤炭电子交易市场。该市场利用煤炭电子交易系统,融煤炭(焦)交易、货款结算、合同担保、融资服务、运输仓储、物流配送、信息咨询等多种服务功能为一体,现已能满足不同交货方式、不同运输方式下的现货和中远期煤炭交易。 陕西大宗煤炭交易市场(BCTC)也与2006年在西安开始运行,是西部地区首家大宗煤炭网上交易市场。BCTC是在陕西省工商局登记注册的全国性煤炭现货电子交易市场,可以进行电子撮合交易、招标投标和拍卖三种交易方式。 电子交易市场的建立,降低煤炭购销企业的交易成本,减少中间环节,实现对全国煤炭价格行情的引导与调控,促进并方便铁路运力的发挥和保障。同时,煤炭电子市场具有即期现货市场和远期现货市场的双重性质。现货市场的完善有利于在此基础上建立煤炭期货市场。 4、上世纪90年代,我国煤炭期货交易曾有过一次短暂的尝试。由煤炭部、国内贸易部和上海市政府共同组建的上海煤炭交易所于1992年12月6日开业。会员单位包括煤炭生产、物流、消费和金融服务的近100家企业;交易机制为集中交易、公开竞价、平等协商、统一结算,交易的方式是公开喊价和计算机自动撮合;品种为烟煤、无烟煤和洗精煤。合约品种为现货合约、隔月合约、中期合约和远期合约。后因监管漏洞太多,以致投机、操纵价格等行为猖獗一时,最终导致煤炭期货交易所被迫关停。经十多年的发展,随着我国期货市场的不断发展、监管手段日益完善和煤炭市场的平稳运行,目前具备了重新推出煤炭期货的条件。 三、建立煤炭期货市场 一般来说,期货市场中形成的价格是比较能够真实地反映供求状况的,同时也为现货市场提供了参考价格,起到了发现价格的功能,提高了未来煤炭价格走势的可预测性。同时在期货市场上确定了远期价格,也就能使生产和供应可以进行合理安排,以避免价格波动和利润不稳定带来的风险,对煤炭价格出现大起大落也起到了一定的防范作用,更有利于保证整个市场的平稳发展。 而且,如果建立了煤炭期货市场,推出了煤炭期货交易,政府和相关企业就能利用期市,预测煤炭的供需形势和价格走势,进行宏观调控和微观决策。 再者,对于煤电双方来说,煤炭期货交易能够使煤炭企业保持均衡生产,锁定生产经营成本,实现预期利润;电力企业则能够获得稳定供应,有利于形成合理煤价,从而促进煤电双方的良性发展。上市煤炭期货交易可以帮助发电企业防范价格波动带来的经营风险。
还有,建立煤炭期货市场将为交易双方提供一个安全、准确、迅速成交的交易场所,提高交易效率,节约交易成本,并避免相互之间的债务问题。
四、焦炭期货可先行
世界各国对于煤炭期货品种的选择是不同的,南非的煤炭期货的交易品种是电煤,澳大利亚的交易品种是动力煤,日本是炼焦煤,而美国则是将阿巴拉契亚中心山脉的一种主要煤炭作为煤炭期货的交易品种(简称CAPP煤炭期货)。根据对我国煤炭及其加工制成品的研究,并分别对其现货市场进行全面深入的调研,借鉴、参考国外期货交易所如纽约商品期货交易所的煤炭合约制定经验,在动力煤、炼焦煤、无烟煤、焦炭等煤炭产品中进行比较,为了解决其标准化问题,选择合适的期货产品供我国期货市场进行试点,我们认为,我国应首推焦炭期货作为煤炭期货的试点。 我国冶金焦品级按灰分、硫分、挥发分、焦末含量以及机械强度等指标划分为一级、二级、三级,十分简单明确,而且平常国内冶金焦的交易也是基本按照国家划定的一、二、三级标准,并根据供需双方的实际需要对某一些指标的大小进行一些微调,以满足供需双方需求。因此,我国现阶段的冶金焦划分标准在现货市场是十分流行和通用的,以此为基础来进行焦炭期货的质量标准划定贴近了现货市场,不会引起市场的混乱,使供需双方产生陌生感。 按中国的煤种分类,其中,炼焦煤类占27.56%,非炼焦煤类占72.35%。我国不同煤炭资源种类的赋存差异,优质炼焦煤和无烟煤资源储量相对有限,一些优质煤炭和稀缺煤种处于供不应求状态。 我国焦炭产量的80%—85%都为冶金焦,主要用于钢铁企业。随着我国重化工时代的来临,整个社会对钢铁的需求日益旺盛,从而带动了对冶金焦的旺盛需求。而且我国已成为了世界最大的焦炭出口国,每年焦炭出口达到约1400万吨。推出焦炭期货后,能确立定价中心。 近年来,我国焦炭价格呈现持续上涨态势。考虑到焦煤下游的钢铁行业正处于景气高位,而动力煤价格的进一步上涨将受制于煤电联动进程,且焦煤的紧缺性甚于动力煤,因此预计未来两三年焦煤的涨价幅度将超过动力煤。 再者,焦化行业作为一个资源型、高能耗、高污染的行业,在面临重大发展机遇的同时,也正在进入产业结构调整时期,相关企业面临较大的经营风险,迫切需要找到一种能够有效回避风险的手段和市场化运作的机制。期货市场具有发现价格、规避风险的作用,通过规范的市场化运作,可引导行业有序发展,使焦炭企业获得稳定的收益,取得更快更好的发展。 另外,频繁波动的价格还可以吸引大量的投机者参与其中,广泛的套期保值客户和投机者可以大大增加市场的流动性,避免出现像美国煤炭期货市场那样流动性不足的问题。 大连商品交易所从2005年就开始着手研究焦炭期货,在2007年第4季度已经基本完成焦炭期货的合约和规则的初稿。大商所已经把焦炭期货作为今年的重点研发品种之一,目前大商所正积极与焦炭行业进行交流和沟通。 综上所述,我们认为煤炭期货是煤炭市场化进程中的一部分。作为品种较为单一的焦炭,估值标准容易确定,推向期货市场难度较小。因此,可以在推出煤炭期货之前,先行推出焦炭期货,把焦炭期货作为试点,待市场成熟后再相机推出别的品种煤炭期货合约。 格林期货 紫薇
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