国内以煤为原料的尿素产量约占总产量的2/3，因工艺和装置不同，每吨合成氨消耗煤炭1.2～1.7吨，吨尿素消耗合成氨约0.6吨，对一般企业，煤炭成本在尿素成本中占比超过50%。

去年以来，国内煤炭价格持续上涨，特别是今年一季度，雪灾使煤炭价格加速上涨，年初以来涨幅已有50%，煤头尿素企业生产成本大幅上升，目前国内尿素 行业平均成本已达1800元/吨，较去年同期高出400元/吨。行业开工率下降。国内尿素产能过剩，出口是缓解 市场压力的重要手段，4月20日起加征100%特别出口关税封堵出口通道，国际市场价格应声大涨，国内尿素价格则在成本压力下挣扎上涨。

美国政府出于对磷资源的战略保护，关闭了500万吨的磷铵产能，美国由磷铵出口国变成进口国，而我国磷肥产量高速扩张，已由净进口国变成净出口国。与尿素相似，磷肥主要原材料价格也呈现持续上涨态势，磷肥行业也面临不小的成本压力。目前国内市场硫磺含税格已高达5600元/吨，而磷矿石价格也到400元/吨，后期仍有上涨动力。

加征关税堵住出口通道

2007年我国出口尿素525.4万吨，占全球贸易量的15%，我国在全球尿素贸易中占有举足轻重的作用。由于国内外市场高价差，促使企业加大出口力度，今年一季度我国出口尿素228.5万吨，同比增长282.2%，增幅巨大。

今年4月18日，政府宣布从4月20日至9月30日，对所有贸易形式、地区、企业出口的化肥类产品及部分原料，在现有出口税率的基础上，以出口价格为基础，加征特别出口关税，税率为100%。以国内和国际市场尿素价格测算，特别关税的加征堵死了出口通道，出口基本停止。

国家继续加强对磷矿石等原材料的出口控制，免征进口关税、加征出口关税；免征DAP增值税和进口硫磺增值税，以期降低行业生产成本，支持行业发展。由于我国在全球尿素贸易中占有举足轻重的作用，加征100%特别出口关税堵住出口后国际市场资源紧张，价格继续上涨，目前已达到650-680美元/吨。国内主流出厂价在特别关税公布后出现小幅回落至1900-2000元/吨，近期由于煤炭供应不足，价格太高，行业开工不足，价格再次回升至2100-2200元/吨。

二季度是需求旺季，国内尿素价格将维持高位；三季度国内需求转淡，如果生产成本不继续上升，在出口被堵的情况下价格将阶段性回落；四季度出口通道打开，价格将再次回升。

钾肥价格政策预期升温

世界钾盐资源极为丰富，但资源分布极不均衡，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯、德国的合计储量和基础储量分别占世界总量的92%和81%，这几个国家主导了世界钾肥市场。全球钾肥产能实际上过剩，但剩余产能集中度高，加拿大钾肥公司拥有全球剩余产能的72%，具有很强的调控力。国际寡头供应商为维持全球钾肥供给相对紧张的局面，还会继续维持较低的开工率。国内钾肥价格由于政策不明朗，目前国内氯化钾生产企业基本停止报价，硫酸钾肥企业部分报价，已达到6000元/吨， 盐湖钾肥( 000792行情, 股吧)、青海瀚海、新疆罗钾都停止了报价。

目前钾肥价格政策的争论焦点在于：是补贴进口商还是直接补贴农民？补贴农民应是更好选择，好处可归结为三点：一是环节少，操作简便，便于监督；二是成本低，可提高专项资金使用效率；三是让农民看到真金白银的实惠，调动种粮积极性，而且可以避免一些农资企业“一手索要政府补贴，一手私下高价卖肥”的做法。

两家公司可关注

氮肥公司我们推荐拥有自主水煤浆气化技术，并实现产品多元化，成本优势突出，未来两年不断有新项目投产的 华鲁恒升( 600426行情, 股吧)（600426）。磷肥公司推荐集团拥有国内最丰富磷矿资源，停牌进行重大资产重组的 云天化( 600096行情, 股吧)（600096）。若国家不采取补贴钾肥进口商，而采取直补农民的方案，放开钾肥市场价格，建议买入拥有钾盐资源优势的盐湖钾肥（000792）。

来源： 证券时报 作者：魏涛

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