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兖州煤业 与华电国际签定08年煤炭合同 |
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| 煤炭资讯网 |
2008-5-23 14:50:33betway手机官网 |
兖州煤业 与华电国际签定08年煤炭合同
| 兖州煤业 与华电国际签定08年煤炭合同 |
| 2008-5-23 |
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公司与华电国际签定2008年煤炭合同，合同量为730万吨，同比增加250万吨，增长52%。合同价格为470.15元/吨，同比上涨129元/吨，涨幅为37.9%。此外，如果全年销量超过730万吨，超出部分按照市场价格结算。
根据与公司的沟通，此次与华电国际签定的合同量730万吨属于原来的意向销售，加上公司年初确定的销售合同951万吨，公司2008年煤炭合同销量已经达到1681万吨，如果按照全年销量3440万吨计算，则合同销售比重达到了48.9%。与中国神华、中煤必威手机登陆在线网页 、大同煤业等国内其它大型煤炭公司相比，公司现货销售比重仍然属于最高。
公司一季度对华电国际的煤炭销量为100万吨左右，价格为395元/吨，此次签定的470元/吨的销售价格包括一季度销量100万吨。
兖煤澳州2008年计划产量为160万吨，但价格目前仍然没有签定。考虑国际煤炭合同价格较2007年大幅度上涨，我们预计兖煤澳州2008年的煤炭销售价格也将较2007年增长一倍以上，这将显著提升公司业绩。
从公司销售方式看，在行业景气度上升的阶段，公司将会最大程度受益煤炭价格的上涨。同时，公司作为华东地区最大的煤炭企业，本身对煤炭价格具有非常高的定价权。由于在接下来的一段时期，我们认为国内煤炭价格仍然呈现上涨的趋势，因此，公司将会凭借现货销售比重高这一优势，充分受益价格上涨。
行业方面，国内煤炭价格5月份以来呈现全面上涨的态势。其中，中转地秦皇岛港发热量在6000千卡的大同优混动力煤于5月19日创出了685元/吨的历史新高，同比上涨210元/吨，涨幅高达44.2%，同时，近期秦皇岛煤炭价格还呈现出加速上涨的态势；煤炭产地价格近期也呈现出加速上涨的态势，山西大同地区动力煤价格由4月30日的415元/吨上涨至5月20日的460元/吨，同比上涨215元/吨，涨幅为88%。与此同时，国际煤炭价格近期也呈现继续上涨的态势。
我们认为，在接下来的一段时期，煤炭行业的景气度将会继续上升，主要原因在于；当前全国电力企业库存普遍处于偏低水平，随着夏季用煤高峰的来临以及奥运期间保障电力安全，电力企业库存将会至少增加一倍以上，全国必将出现大规模抢运电煤局面，这将带动煤炭需求上升；随着四川用电需求的恢复，从5月21日至6月底，铁路部门将每天增加6列电煤专列从贵州、陕西、河南等地调煤入川，将对局部地区煤炭价格产生一定影响；供应方面，随着奥运会期间对安全问题的更加重视，预计乡镇煤矿产量将会有比较明显下降；随着中国煤炭出口价格谈判的结束，煤炭出口将会继续回升。
在煤炭行业景气度继续提升的背景下，公司作为煤炭行业龙头，凭借其优越的地理位置以及较高的现货销售比重，将会最大程度受益。而从估值角度来看，公司目前估值水平低于行业平均，没有反映出公司现货比重高这一优势，因此，我们维持公司“增持”投资评级。
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| 信息来源：东方证券 原作者：王帅 章琪 |
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