煤炭行业：拥有价格上涨的长期利好

08--01--14

2008年我国煤炭市场的旺盛需求仍将持续，运力仍然在很大程度上影响着煤炭产能的释放。下游行业的快速发展对于煤炭的旺盛需求、国际原油价格的高企，以及小煤矿关闭工作的不断推进，都将会对煤炭市场价格的高位攀升产生积极作用，而政策措施的不断出台也为煤炭价格的上涨提供了充分的依据。随着我国不断推动进口、抑制出口，我国的煤炭价格将逐步与国际接轨。

需求旺盛

2007年1～10月，全国原煤产量较上年同期增长8.2%。其中，国有重点煤矿增幅为9.2%，全国煤炭铁路运量同比增幅达到9.6%，国有重点煤矿累计销售煤炭同比增长14.2%。受下游行业的旺盛需求影响，煤炭价格维持小幅攀升，进出口量随国际煤炭市场价格波动。由于销售收入总额增幅开始回升，行业利润总额增幅下降趋势开始趋缓。

全国煤炭铁路运量稳定在亿吨以上，增幅略高于同期原煤产量。2007年1~10月，全国煤炭铁路运量共计完成101551.9万吨，同比增长9.6%。从近几个月的数据来看，煤炭铁路运量一直稳定在1亿吨/月以上，这充分说明铁路运输状况已得到较为有效的改善。

近年来煤炭需求增量主要来自于电力、钢铁和建材行业。煤炭的四个主要下游行业为火电、钢铁、建材和化工，2006年这四个行业消耗的煤炭占全国煤炭总消费量的80%，其中电煤更是占到了50.3%。近年来全国煤炭消费增量中有90%以上来自于火电、钢铁和建材三大行业。

由于经济增速预期放缓、国家严控“两高一资”产业的增长，预计2008年电量需求将会放缓，由此预期电煤需求增速在5.5%左右，需求增量3000万~9000万吨，电煤总需求在13.7亿~14.3亿吨之间。同时预计2008年钢铁行业对冶金煤的需求增速在7%左右，增量约为2000万~5000万吨。

尽管存在2008年经济放缓的预期，但只要中国经济增速不出现大幅下滑，2008年下游行业对煤炭的需求仍将保持增长，但增速将低于2007年，其中火电、钢铁和建材行业的需求增长将基本决定煤炭的总需求增长。按照不同情景分析，预计2008年煤炭需求增长额在6000万~15000万吨，全年煤炭需求预测中值在26.5亿吨。

利润增幅较高

2007年1~2月，煤炭行业产品销售收入的累积增幅达到 33.03%，由于3~5月是煤炭销售的相对淡季，因而1~5月的累积增幅有所回落，为30.61%。随着夏季的到来，煤炭产销量和价格持续上涨，煤炭行业产品销售收入的增长率开始回升，1~8月的累积增幅达到31.25%。总体上看，2007年煤炭行业产品销售收入的累积增幅保持了较高的水平。

而在行业利润方面，增长回落速度趋缓。2007年1~2月，煤炭行业利润总额的累积增幅为57.24%。由于煤炭企业的成本上升快于收入的增长，1~5 月累积增幅快速下降到43.12%。1~8月，这一情况开始好转，累积增幅为41.22%，虽然比1~5月的43.12%仍然略有下降，但降速有所趋缓。