中国神华董事长：煤价将显著反映资源稀缺度

07--9--18

在获得证监会核准发行A股以后，中国神华将展开全国路演。就中国神华此次A股发行和公司未来的前景，本报记者对中国神华董事长陈必亭进行了专访。

煤产量年增长超1500万吨

记者：此次公司计划发行不超过18亿股A股并在上海证券交易所上市，公司主要是基于哪方面考虑？未来几年中国神华的发展目标是什么？

陈必亭：此次A股发行将建立中国神华新的融资平台，为公司业务的持续发展提供资金，并进一步提升公司竞争力以及为股东带来权益和利润的增加。

中国神华将依靠内生性增长，预计到2010年，商品煤产量达到2亿吨，年均增长超过1500万吨，年均复合增长率预计达到16.2％；2007年底，电力总装机容量将达到14400兆瓦。预计到2010年，电力总装机容量达到2万兆瓦，年均复合增长率为19.5％。

同时，为了保证铁路和港口运力与煤炭产量匹配，到2010年底，中国神华铁路主要干线的运力将达到2.5亿吨，港口总装煤能力将达到1.4亿吨。

记者：煤炭企业目前已经普遍面临着价格上升，但是成本上升更快的问题。在成本的控制方面，公司有什么规划？政策性成本对公司有多大影响？

陈必亭：煤炭企业的运营成本主要包括两个方面，一类是自身运营的成本，公司能通过自身的努力降低这一成本；另外是政策性成本，例如国家的税收和要求缴纳的各种基金等。

对于第二类成本，公司的办法是逐步提高煤价。目前公司在山西的煤炭开采业务已经开始缴纳可持续发展基金，如果可持续发展基金的试点扩大到陕西、内蒙等产煤大省，这会给公司的成本带来压力。今年并没有进行煤电联动，因此煤炭价格的提高会给电厂带来压力，但是公司对明年煤价的谈判具有相当的信心。

总而言之，公司目前在降低自身运营成本方面的重要优势是，公司自身拥有铁路，截止到今年上半年，公司82.5％的煤炭通过自己的铁路运输系统运往客户或港口，因此通过加大铁路运量所带来的规模效应，公司能够逐渐降低运输成本。

持续资产注入

记者：目前国内国际收购风起云涌，中国神华有哪些收购兼并的计划？

陈必亭：中国神华的兼并收购战略有三个层面，一个是对集团资产的收购，一个是在国内的煤炭企业中寻找机会，另外我们还将逐步进行国际并购。

第一，公司将逐步购买神华集团优良资产。神华集团在煤矿、电力和煤制油等方面有许多优良资产，公司将会分步实施收购。目前神华集团存续煤炭项目主要有西五公司、神宝公司、神新公司和神宁公司等，这些企业2006年原煤产量超过5600万吨，可采储量为60亿吨。

目前，母公司正在对这些资产进行重组，待这些资产重组完成，盈利和管理水平达到上市公司的要求后，会考虑注入。母公司的基本政策是成熟一个，注入一个。

第二，在国内行业整合中寻找机会。中国煤炭行业正在经历向大规模、集约化生产的转型期，大型煤炭企业的机会颇多。我们将从中获取更多的资源。中国神华现在正在建设的哈尔乌素露天煤矿就是由原来20多个井工开采的小煤矿整合而成的。

第三，逐步拓展国际化发展道路，审慎、有选择地进行海外收购。

国内煤炭市场长期景气

记者：最近三年煤炭产业景气度较高，煤炭行业的投资大幅增加，很多专家都对此表示担忧，认为这可能带来产能过剩，你怎么看这个问题？

陈必亭：我并不担心会遇到产能过剩的问题。

煤炭在中国必威手机登陆在线网页 消费结构中居于主体地位，近几年，煤炭一直占中国必威手机登陆在线网页 消费量的70％左右。按照中国“富煤贫油少气”的必威手机登陆在线网页 资源构成现状，这个比例在未来10年或更长时间将不会有大幅变化。

中国煤炭行业自2003年以来一直处于行业景气周期。最近几年来，中国经济保持10%左右的高速增长，中国重工业化、城市化的进程不断加快，都带动了煤炭消费量的高速增长，特别是主要耗煤行业增长强劲，2007年上半年主要耗煤行业增长速度都在12%以上。煤炭行业呈现出需求持续旺盛的态势。

尽管过去几年中国煤炭行业的投资额大幅增加，但煤炭行业投资额占全社会投资额的比重仅为1.0%左右，与上世纪90年代的水平持平。

2007年国家持续加强关停小煤矿的力度。上半年关闭2811处，关闭产能约1.2亿吨；全年计划关闭小煤矿4000多处，关闭产能约1.7亿吨，小煤矿数量和产能的下降使得国内煤炭供应量增速放缓。

从进出口方面看，上半年中国煤炭进口量为2707万吨，同比上升47.6%；出口量为2312万吨，同比下降29.3%，中国首次成为煤炭净进口国。国内煤炭供需基本平衡的态势也说明，短期并不存在过剩的压力。

记者：你如何看待未来几年国内和世界的煤炭市场形势？

陈必亭：综合煤炭供需形势，总的来看，下半年以及未来几年内煤炭供给与需求将保持基本平衡，局部地区、部分时段及高质量动力煤会出现紧张局面。

2007年上半年，国内煤炭价格在历史高位波动。由于国内煤炭需求持续旺盛，而煤炭有效供应受到铁路运输瓶颈的限制而难以快速增长，预计未来几年国内煤炭价格仍将处于历史高位，并存在一定的上升空间。

上半年亚太市场煤炭价格持续走高。主要原因是中国转变为煤炭净进口国，同时主要供应国澳大利亚港口能力不足和天气对澳大利亚、印尼煤炭生产及出口的不利影响。

近年来，同等热值的煤炭与其它主要必威手机登陆在线网页 相比具有越来越强的价格优势，从历史水平看，相同热值的原油价格大约是煤炭价格的1.5-2倍，而2006年以来上升到5倍左右。煤炭需求会进一步增加，带动煤炭价格的上涨。

我们认为，长期来看，煤炭价格将显著升高，以反映资源的稀缺程度；中期来看，煤炭价格将逐渐升高，符合整体经济的运行规律；短期来看，煤炭价格将在高位运行，略有波动。