焦炭还能涨多久？

07--6--15

随着供需结构的变化和成本的推动，自2006年下半年以来，国内焦炭价格的上涨幅度已经超过了30％，焦炭出口价格涨幅甚至达到40％。焦炭涨价还能持续多久？涨价能给国内上市焦炭企业带来丰厚的利润回报吗？接受证券时报记者采访的多位企业界人士和专家表示，焦炭价格稳中趋升的状态至少还要延续两三年，但由于焦炭涨价的一个主要原因是成本的推动，所以涨价对焦炭企业提高利润影响有限。

“再涨两三年”

由于供需结构不平衡，产能过剩导致焦炭价格在2005年下半年开始持续下滑，直到2006年第二季度才开始有所回暖，此后价格逐渐攀升。迄今为止，焦炭价格由2005年年底的低谷上涨了30％左右，今年4月份的出口价格也上涨了30％，5、6月份的出口价格则继续攀升。

业内人士对于焦炭价格持续回暖的现象看法比较一致，认为这是焦炭行业的恢复性上涨，说明焦炭行业的景气度在上升。

中国焦炭行业协会理事长黄金干在接受本报记者采访时表示，目前焦炭价格的上涨空间依然很大，上涨趋势在最近两三年内应该还会持续，但这种趋势应该稳中趋升的。山西焦化（600740）董秘李峰和安泰集团（600408）董秘郭全虎也指出，焦炭价格肯定还要涨，但至于这种涨势什么时候结束很难说。

任何产品的涨价都有原因，焦炭涨价也不例外。黄金干认为，目前焦炭涨价的原因主要还是成本推动，随着节能减排工作的推进，政府关闭了很多小煤窑，煤炭供应依然会偏紧，所以煤价还会涨，煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。此外，山西省征收可持续发展基金、国家调整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。

国金证券分析师龚云华也认为，焦炭涨价的原因一是成本推动的，焦炭企业要转移成本，必然要涨价；另一方面则是需求的拉动，随着中国钢铁产能的持续释放，对焦炭的需求必然会增加，今年预计我国粗钢的产量要增长12％，带动对焦炭的需求增长为10％。除此之外，由于政府这几年加大关闭 4.3米 以下小机焦的工作力度和增加炼焦新项目审批的难度，焦炭供给出现了下滑，这就改善了原来供需不平衡的局面并促进了焦炭价格的上涨。

成本上升还要持续多久

虽然业内人士对焦炭涨价的原因看法比较一致，但对于这种现象的后续发展却有不同的观点。

黄金干表示，随着节能减排工作的推进，煤炭资源依然还会呈现紧张的格局，煤价还将上涨。国金证券分析师龚云华也赞同黄金干的观点，认为煤价在近年内还将继续上涨。但郭国栋在一份研究报告中则认为，煤炭价格中长期将面临下调压力，保守估计2007年我国煤炭行业产能增长率在11％至13％左右，但需求的增速将会有所回落，因此煤炭的供需关系将得到缓解，煤炭价格面临下降压力。

中国煤炭运销协会对国有重点煤矿和部分地方煤矿的资源情况及重点用户行业的需求情况进行调研的结果也显示，2007年全国煤炭实际需求量在25亿吨左右，其中主要是电力行业的用煤量增加，而2007年我国煤炭企业可提供的资源量在25.3亿吨左右，两相比较，供给略大于需求。因此，专家指出，由于产能过剩可能带来的产量过剩问题，仍然是2007年尤其是下半年我国煤炭行业面临的重要课题。

供给和需求

黄金干认为，今后几年焦炭的产能还是会过剩的，虽然国务院说在“十一五”期间关闭8000万吨的小机焦产能，但在“十一五”期间新增的产能还是很大。据中国炼焦行业协会调研结果，去年至今年1月底，先后新建投产焦炉达58座、总计产能约2752万吨；今年至2008年，在建和拟建投产的焦炉近90座、产能约5000多万吨，其中可能在今年投产的焦炉达48座之多、产能约2500多万吨。

从需求的角度来看，黄金干说，随着技术的进步，其增长与以前相比将会有很大程度的减少。

龚云华则认为，在发达国家减少对焦炭需求的同时，发展中国家经济的快速增长，将会弥补发达国家需求减少的缺口，使全球钢铁生产与需求仍将保持增长，预计今年全球粗钢和生铁产量将分别突破13亿吨和9亿吨，再创历史新高，其中国内粗钢产量将继续增长约10％至13.4％，产量将达到4.62至4.75亿吨。

郭国栋的看法则更为激进，他认为，根据目前市场对钢铁行业的判断，剔除钢铁企业能耗的提高以及更多的使用喷粉煤替代焦炭所带来的影响，估计2007年焦炭需求增速至少在10％以上。根据发改委公布的2007至2008年拟建焦炭项目规模计算，2007年焦炭产能增长率最多达到7％左右，因此未来一段时间焦炭行业将出现供需缺口，缺口规模最低在1000万吨左右。

实际上，来自企业方面的声音更有说服力，山西焦化董秘李峰和安泰集团董秘郭全虎此前在接受记者采访时表示，现在他们的焦炭产品已经是供不应求了，非常畅销。李峰更是指出，国内市场很好，山西焦化上半年都没有焦炭出口。显然，不管怎么说，焦炭企业现在的需求状况还是相当乐观的。

涨价对利润贡献有限

虽然一直在说涨价，但实际上再怎么涨，焦炭企业的利润还是有限的，因为它主要还是由成本推动的，黄金干说。他认为，“焦炭价格虽然不会大起大落，但其利润空间已经极为有限，光卖焦炭已难换回买煤钱，如果焦化产品回收和焦炉煤气利用实施不利，企业就将面临亏损局面。”

龚云华则表达了不同的意见，他认为焦炭价格的上涨对企业而言，利润贡献是肯定的。比如开滦股份（600997）由于受到2006年上半年焦炭价格下滑的影响，2006年上半年冶金焦产品毛利率为负的7.25％，但随着焦炭价格的回升，2006年全年该产品的毛利率已提高到负的0.20％了，而今年上半年的毛利率应该会回到正的水平上来，显然这是有很大影响的。他认为，这说明焦炭价格的上涨除了成本推动外，还有需求的带动，后者提高了焦炭企业的产品利润率。

不过，他认为，具体到不同公司，由于实际情况不一样，因此所受的影响也不同。比如云维股份（600725）生产的焦炭是自用的，影响不大；国际实业（000159）以新疆地区为主，占据地理优势，国内焦炭涨价可使其坐收渔利；山西焦化（600740）、太化股份（600281）、煤气化（000968）也是以国内市场为主，国内焦炭涨价对它们也属利好消息；而以出口为主的安泰集团（600408）和中化国际（600500）所受影响还是以国际市场焦炭价格波动为主。

此外，从产业发展角度而言，分析人士认为，焦化企业要想获得高的利润，主要选择还在于“煤—焦—化”一体化，搞好焦化产品回收精深加工和焦炉煤气的回收综合利用。