煤炭行业：上周煤炭市场相对的稳定

07--2--3

中金公司

张琚逦

内容提要

我们预计2007年煤电联动年中启动，上网电价上涨8元/兆瓦时左右(含税)。

上周煤炭市场相对稳定。

我们的观点：

由于发改委在2007年煤炭价格谈判中承诺进行煤电联动，本年度电煤价格谈判出奇的顺利。目前来看，平均煤价上涨幅度同我们先前预期基本一致：神华仍旧坚持5%的价格上涨预期，但其下水煤上涨7-8%；两地上市的独立发电商单位燃料成本上涨在3-7%之间。山西直达和下水老计划合同价格上涨可能达到10-12%，但是三西以及云南等煤炭产地坑口价格上涨幅度只有3-5%。

近日媒体报道中国电力企业联合会向国务院提出建议实施新一轮的“煤电联动”。我们认为：

时间来看，按照2005-06年的规律，以及煤价上涨持续6个月的考察期，本年的煤电联动应该还是在5-6月份施行；

虽然执行的可能性很大，但是幅度很难超过预期。一方面，由于有煤电联动的期望，电力企业和煤炭企业本次谈判的价格上涨比发改委预计高了3个百分点左右；另一个方面，最近CPI仍有压力，这也制约了电价上涨的空间。

按照70%的煤电联动比例，全国电煤上涨20元/吨计算，估计电价上涨在8元/兆瓦时左右(含税)。

近期市场回顾

上周煤炭市场大部分地区相对稳定，只有华东地区价格略有波动。

【秦皇岛港】：本周秦皇岛港窗体顶端窗体底端

煤炭价格煤炭部煤炭部走势开始趋稳，港口各煤种价格均与上周持平。

【华东地区】：本周华东地区煤炭价格继续保持上行的态势。各煤种涨幅在5~40元/吨。其中，4500大卡义马煤和4800大卡徐州烟煤上涨较为明显，分别为30元/吨和40元/吨；此外，5800大卡河南烟煤下跌15元/吨；4700大卡贫瘦煤下跌30元/吨。

【华北地区】：本周华北地区煤炭市场运行较为平稳，未出现大的波动。

【东北地区】：本周东北地区煤炭市场运行趋于平稳，各地区煤炭价格均未出现明显波动。

【中南地区】：中南地区煤炭价格走势趋稳，煤价未出现明显波动。

【西北地区】：宁夏地区煤炭市场价呈上涨态势，不同煤种涨幅在5~20元之间。

【西南地区】：西南地区煤炭市场仍延续了上周平稳的运行态势。煤炭价格保持在上周水平。

事件与政策：

2007年山西跨省煤炭产运衔接会：共签订煤炭铁路外运合同49594万吨，其中纳入国家重点运量衔接的合同数量35101万吨，增加3105万吨。价格方面，优质电煤价格提高30元/吨，低热值煤提高20元/吨，其他煤种的价格有升有降，综合平均合同价格同比提高了20.62元/吨；去年合同价格上涨只有9-10元/吨。

去年内蒙古煤炭产量突破3亿吨：继2002年首次过亿吨大关之后，平均每年以5000万吨的幅度递增。

山西煤炭运销股份有限公司将在2007年实现海外上市：目前上市前期准备工作已基本结束，下一步将引入战略投资者进行资产重组，集团公司原有的煤炭运销、生产和煤窗体顶端窗体底端化工等主营业务将进入股份公司。据悉，山西煤炭运销集团预计2010年销售煤炭3.5亿吨，销售收入达800亿至900亿元。

中国国家电网公司近日预计，2007年全国新增发电装机将达9500万千瓦左右。其中，国家电网公司经营区域新增装机约8000万千瓦。今年底全国发电装机容量将达到7.2亿千瓦。在2006年，国家电网公司最初预计投产装机8000万千瓦，而后预计9000万千瓦，实际投产为1.1亿千瓦；截止2006年末，全国总装机容量为6.2万千瓦。

2006年山西省关闭淘汰了1391座煤矿：去年山西省压减或关闭淘汰了1391座煤矿(井)，征收了169亿采矿权价款。

2006年黑龙江省煤炭价格上涨12.9%焦炭价格有回落：据国家统计局黑龙江调查总队数据显示，2006年，黑龙江省煤炭价格继续在高价位上运行，综合平均计算同比上涨12.9%。

四川煤炭总产量略减要关600小煤矿：到2010年，四川的煤炭年产量将控制在8100万吨。

从2月10日至3月1日，晋城市的地方煤矿以及二轻系统、乡镇煤矿将全部停产放假。