[采掘行业]重点煤炭2季度将好于1 季度

m.freebtg.com  2006年04月17日 09:52

我们预期：煤炭上市公司2季度业绩将好于1季度 　　●经过我们对重点公司的持续跟踪与分析，我们判断：煤炭上市公司2季度的业绩将远好于1季度。理由如下： 　　1)量、价齐升：剔除春节因素，重点煤炭上市公司2季度煤炭产、销量将增长；电煤价格上涨将在2季度得到落实。 　　2)结算推后：1季度未来得及完全结算的收入、利润将在2季度体现：尤其以电煤的结算为代表，结算推后的主要原因是重点电煤合同的签订被“煤电之争”所推迟。 　　3)所得税抵免在2季度体现：预计部分煤炭企业技术改造采用国产设备抵免企业所得税批文将在2季度落实并体现在业绩中。 　　●G国阳、G兰花1季度业绩有望同比增长30%左右。 　　按照谨慎原则预计，G国阳、G兰花2006年1季度净利润将同比增长30%左右；其增长的动力来自煤炭价格的上涨。 　　安全整顿：力度趋严、资源整合纠偏 　　●继续坚持认为：安全整顿将支撑煤炭行业的景气趋势。 　　根据国家安监总局公布，今年1季度我国煤矿安全监管监察工作力度进一步加大，截至3月31日，全国已关闭5535处煤矿，完成关闭计划的106%。 　　根据近期国家安监总局、煤监局、国家发改委、公安部国家11部委联合发布的《关于加强煤矿安全生产工作规范煤炭资源整合的若干意见》来看，关闭煤矿、规范资源整合将更趋严厉，以“整合”代替或者逃避“关闭”的现象将有望得到禁止。 　　因此，煤炭产能供给的增量释放将受到限制。我们坚定认为：只要安全整顿落到实处，2007年不会出现煤炭供给过剩。 　　而“煤变油”、“煤气化”等煤化工的高速发展将对煤炭需求结构和增量产生根本性的正面影响。 　　煤价趋势：短期现货波动不改煤价长期看涨趋势 　　●继续坚持以下观点：煤炭现货的季节性波动属于正常的预期，不应成为市场短期沽空煤炭股的理由。 　　●从全球大宗商品、必威手机登陆在线网页 资源品的价格趋势来看，煤炭价格将长期看涨。 　　●从中国国内资源品价格的市场化趋势来看，“价格双轨制”的变革，将使煤炭价格重心呈现螺旋式的上升。 　　●从趋势来看，“计划内”与“计划外”电煤价格将最终实施并轨；国内大宗、长协、直供合同的比例将大幅度上升，市场煤炭价格最终趋向稳定。