煤炭市场基本面发生阶段改善 冬季行情即将引爆

05-09-05

关于煤炭资源。煤炭产量增长幅度7月份以来开始下降，主要原因一个是关井的因素；另外

一个原因就是去年下半年煤炭产量增幅开始加快，所以今年下半年煤炭产量的相对增长幅度

将会放缓。2004年全国煤炭产量19.56亿吨中，上半年生产88248万吨，下半年生产10.74亿

吨，分别占当年煤炭产量45.1%和54.9%，下半年煤炭产量高于上半年20%左右。按此推算全

国今年煤炭产量将完20.8-21.4亿吨，比2004年增加1.64亿吨，产量增长幅度。按照上半年

煤炭增产幅度，下半年煤炭产量预计完成11.4-12亿吨之间。考虑冬季2亿多家庭取暖用煤消

费在2亿吨，下半年煤炭供需基本平衡,区域性品种性价格上涨不可避免；第三是煤炭生产的

季节性特点，总体情况分析，一年中煤炭产量较高的月份有两个阶段，春季的3-6月份和冬

季的10-12月份，7-9月份和-2月份煤炭产量一般处于相对低点。3-6月份的产量高点导致内

中市场价格的波动；第四出口减少进口增加，挤占国内部分地区煤炭市场，为了应对这种局

面，一些企业对于煤炭生产和市场进行了一定程度的被动性适应调整，特别是华东联合体煤

炭产量受到影响最大，1-7月份产量同比63万吨相对增长幅度仅0.5%。
关于煤炭铁路运输。全国煤炭铁路运输1-6月份完成52513.10万吨，同比增加4493.9万吨增

幅9.36%，其中，大秦线增加煤炭2002万吨侯月线增加1580万吨。全国1-6月份煤炭运输比20

04年同期增量减少742.8万吨，增幅回落2.88个百分点。7月份全国煤炭运输9100万吨增量继

续下降，仅当月同比仅增加217.10万吨，相对增幅为2.44%。由于大秦线运力增加，下半年

预计完成煤炭运输5.5亿吨，全年煤炭运输完成10.8亿吨左右，煤炭运输数量在下半年后5个

月，需要比2004年增加5400万吨，说明存在部分流向需求制约的问题。同时，今年煤炭运输

增量不合理，华东煤炭运输量1-7月份减少170万吨。
七月底、八月初，由于东北铁路被水冲断，影响三西煤炭到达东北的运输，三西流向东北的

煤炭滞留在秦皇岛，导致煤炭库存大幅度增加。目前，东北铁路已经修复，煤炭运输开始恢

复，并且将弥补一定的欠运资源，同时北方冬季取暖用煤开始，三西煤炭运输相对集中于华

东华南市场的情况得到改变。
关于市场预期。大部分用户对于7、8月份煤炭降价预期过高，大幅度降低库存。由于今年7

、8月份煤炭价格基本稳定，华东联合体平均综合价格波动仅不到3%，全国煤炭出矿平均售

价不但没有回落，反而有所上涨，这部分用户降价预期落空，库存不足导致煤炭回补困难，

出现告急的情况。同时，中间环节库存大部分基本稳定经营正常，另外一部分中间环节期待

市场倒退到97年，这时正在寻求如何增加资源储备。
关于主要耗煤行业：全国火力发电量1—7月份累计发电11148.2亿度，同比增加12.1％，推

算电煤消耗5.6亿吨左右，全年发电用煤需求9.8亿吨；

冶金行业钢产量1—7月份累计生产20367.27万吨，同比增加25.9％, 按日产量推算，已经达

到全年产钢3.5亿吨的生产水平，下半年还有新的产能投产，冶金生产全流程全年原煤消费6

.3亿吨；建材行业水泥产量1—7月份累计生产54524.51万吨，同比增长9％，增速开始加快

，全年煤炭消费预计需要1.6亿吨。

关于国际必威手机登陆在线网页 市场。从国际情况分析，国际石油价格处于历史以来的高位，对于煤炭价格具

有明显的比价效应。同时，由于我国今年底开始进行石油战略储备，仍然会影响国际油价继

续走高。因此，国际市场煤炭价格将来有可能继续提高。美国由于飓风问题导致对石油生产

的影响，灾后经济重建，对于必威手机登陆在线网页 和物资的消耗增加，肯定会拉动部分物资价格上涨。 “

卡特里娜”飓风在美国造成严重灾害分析，在全球必威手机登陆在线网页 紧缺的大背景下，这场灾难可能会引

发一场全球性的必威手机登陆在线网页 危机。就在人员伤亡数字成倍攀升的同时，很多人也开始担心这场飓风

给经济带来的影响。飓风已经致使墨西哥湾沿岸的石油工业陷入瘫痪，一些分析家降低了对

美国经济增长的预期，认为不断上涨的汽油价格将损害到消费支出，现在谈“重大的必威手机登陆在线网页 危

机”已经不是危言耸听了。随着墨西哥湾沿岸9个炼油厂的关闭，美国汽油批发价格在飓风

袭击以来已经上涨了34％，达到创纪录的每加仑2.65美元，某些地区甚至出现了供应短缺的

现象。已经开始在美国东南部地区实行汽油配给。分析家指出，这一举动很可能会导致人们

进行“恐慌性购买”，尤其是在劳工节周末期间。自1973年石油危机以来，美国消费者已经

30多年没有见到过国内石油短缺的局面了。飓风呼啸过后，墨西哥湾的20个石油钻井平台被

摧毁。另外墨西哥湾的一条输油管道也被大火吞噬。同时，迟迟未能解决的伊朗核问题，如

何发展对石油供应的影响难以预料。以上这些，都将成为期货市场抬高油价的砝码。
有人对于国际油价上涨过度担心，认为油价上涨将会影响经济发展。实际上目前国际油价已

经上涨了6倍，世界经济仍然保持正常。那么，当时在每桶油价十几美元的时候，世界经济

也没有好到那里去。
关于关井。广东大兴煤矿事故以后，对各地关井工作肯定是一个促进。
关于海运。煤炭市场需求不旺和新投入运营船舶增加的影响，海上煤炭运力过剩局面已经显

现，促使近期海运费用连续下挫。7月初，秦皇岛至上海方向2万—3万吨船舶的煤炭运价，

滑落到35元—40元／吨，秦皇岛至广州方向3万—4万吨船舶的煤炭运价，跌至约55元／吨，

分别比年初下降了30元—40元／吨，已降至近两年来的低点。货运价格低，5000吨级货轮，

2005年天津煤炭运往福建泉州的每吨运价为75元，去年最高达到120元；天津煤炭运往温州

最低的是每吨38元。二、燃油费飙升。以每吨0号柴油计价，2004年约3800元；2005年3月为

4300元，7月为4500元，8月10日为4850元，8月下旬广州港加油价曾达到5000元。三、船员

工资涨。
目前水运价格已经开始触底反弹，沿海运输市场行情回暖，主要货种运价在经过一段时间不

断下跌后，终于止跌回稳。8月19日，上海航运交易所发布的沿海（散货）运价指数报收于1

437.4点，上涨1.11%，其中煤炭运价继续回升。
据有关行业分析。受台风连续影响，北方港口船舶出运受阻，秦皇岛港煤炭库存达到470万

吨左右，黄骅港则受朔黄铁路故障影响，煤炭到港量较少。上周主要电厂煤炭库存有所下降

，广州港卸煤速度明显加快，市场煤炭运价：闻风而升“。据统计，北方至华东、华南几条

主要运煤航线运价上涨。其中，秦皇岛至广州航线3万吨级船舶的市场运价已反弹至55元/吨

左右，运价指数上涨3.52%。据悉，鉴于广东兴宁大兴煤矿透水事故，广东省政府决定从现

在起至9月底，全省所有煤矿进行停产整顿。此行动可能使广东省对外省煤炭需求上升，从

而推动运输需求。
关于煤炭价格  今年6月份煤炭价格达到261元/吨的历史高位。原中央财政煤炭企业供发电

用煤平均售价每吨仅198元，虽比上年末上涨35.8元，但该类企业原选煤单位成本每吨达197

.58元，比去年全年平均成本每吨增加28.71元。国内煤炭价格及上涨幅度低于国际市场水平

；煤炭价格上涨幅度低于生产成本上升幅度；计划内电煤价格低于商品煤综合售价；煤炭出

矿价与市场价相差悬殊，煤矿企业实际获得的价格收益不大；煤炭市场出现出矿价格上涨而

集散地区价格下降的“价格倒挂”现象。华东地区市场价格夏季正常波动，综合出矿平均价

格相对幅度在3%范围波动，绝对价格波动范围在15元/吨以内，优质煤炭依然紧张。
     煤炭价格上涨没有影响主要行业的盈利，电力行业1-7月份盈利同比下降1.5%，主要是

由于国际燃油价格上涨产生的影响比较大。今年1-6月份冶金行业盈利增加36%，实际上冶金

企业进口煤炭价格甚至达到国内的两倍，进口动力煤炭价格比国内价格高出20-30%，仍然没

有阻挡进口的步伐。这其中有变相走私的情况的存在。是否存在资金变相外流的问题，如果

是这样，那么我们国家金融和国有资产所面临的问题将会十分严重。

关于存在的问题。是煤炭社会库存下半年以来由于气候的因素，出现一定幅度增加，同比增

加20%，比年初增加25%，但是煤矿库存增加有限。这部分煤炭库存主要集中在电力和港口，

占库存增加比例的93.8%。预计随着冬季取暖用煤存储的开始，社会库存将会得到消化。如

果我们仔细的分析，国内社会库存增加的部分实际就是出口减少和进口增加的部分。同时，

我们国家的煤炭出口政策应该进行调整，在国际煤炭价格低弥时期，我们鼓励出口。如今国

际煤炭价格已经达到以往的2-3倍，反而采取限制政策，对于我们利用国际国内两个资源两

个市场的愿望截然相反。另外，宏观调控将影响部分行业的煤炭消费水平的增长，需要针对

部分滞销产品适当限产。
根据目前的市场情况分析，市场应该基本到底。大部分煤炭企业认为，煤炭价格行将触低反

弹。同时，部分和市场差距较大的重点电煤价格，仍然要求继续上调，这些需要保持合理的

产量。

华东煤炭销售联合体秘书处:  郑勇 

西部煤炭行情分析中心：任伟