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05年煤价将上涨17%——煤炭股双雄价值分析 | |||||
| 煤炭资讯网 | 2005-5-11 10:02:38 煤矿新闻 | ||||
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05年煤价将上涨17%——煤炭股双雄价值分析 来源：中国煤焦铁铸造网 2005-5-11 从前一季度行业运行的情况来看，煤炭行业无论是在产能和企业利润上都出现大幅度的增长。根据国家统计局最新公布的一季度月度形式报告的数据来看，主要必威手机登陆在线网页 产品继续以较快速度增长增长。规模以上工业企业原煤和电的累计产量分别为3.82亿吨，比去年同期增长9.1%。由于年初煤炭市场价格呈现高位运行、小幅攀升的走势，今年前两个月，31户煤炭行业国有重点企业实现利润44.6亿元，增长1.2倍。 1到2月，31户煤炭行业国有重点企业完成工业总产值355亿元，增长53.4％；实现主营业务收入399.3亿元，增长49.1％。2月份，煤炭开采和洗选业产品出厂价格同比上涨26.5％，其中原煤出厂价格上涨26.8％，涨幅比1月份提高0.8个百分点。一系列数据表明，目前国内煤价由于受到产能和运能的双重挤压，市场供应依然不足，煤价中期将依然保持高位运行。部分业内人士估计：2005年煤炭价格将达到历史高点，煤炭供给能力受到东、南部地区煤炭资源枯竭和西、北部地区铁路运力不足的双重制约，以致煤炭供求关系将持续呈现为供给相对趋紧的总体平衡状态。 据分析，随着当前国际油气价格的大幅上涨，虽然2005年高耗能产业受宏观调控政策影响，增长将略有放缓，但煤炭供给偏紧状况依然存在，预计2005年煤炭价格将达到最高点，2006年~2010年将在高位维持小幅波动。权威人士估计，煤炭这种供应紧张的情形，至少到2007年之前都不会缓解。据中国煤炭工业发展研究中心预测，2005年国内煤炭总需求量将达到21亿吨，2010年总需求量将达到25亿吨以上。按此计算，扣除关井、自然减产等因素，在2010年前需要新增煤炭生产能力5亿吨以上。可见，未来5年至6年间，煤炭供需紧张将成为一种“常态”。2005年电煤价格上涨预计将超出先期预测的5%~8%，达到12%~17%，再创历史高点；2005年炼焦煤价格也将全年坚挺，主焦煤、肥煤等价格还将有10%~15%左右的上涨；无烟煤全年将在较高价位上平稳运行。据中能电力工业燃料公司2005年1月20日统计，在电煤到货率达到127．69％、超供322万吨的情况下，直供电厂库存煤仍下降到8天，处于警戒状态。从需求看，一些行业特别是高耗能行业盲目发展，拉动了必威手机登陆在线网页 需求的超常增长；从供应看，煤炭安全供应能力缺乏保障，长期稳定供应受到威胁。所以从总体来看，煤炭供求紧张局面将不会得到根本缓解。 关注重点上市公司 西山煤电 （000983 ）：该公司是以公司属炼焦与发电一体化。拥有丰厚的炼焦煤资源。主要用户为宝钢、首钢、鞍钢等著名钢铁企业及大型焦化企业，05年计划收购山西焦化6496万股国有法人股，业务将向煤炭产业链下游的延伸。得益于国内市场对煤炭、电力等必威手机登陆在线网页 的旺盛需求，近几年西山煤电经营业绩一直保持连续快速增长。作为我国最大的炼焦煤生产基地，西山煤电生产规模化程度较高，在国内同行中颇具竞争力。今年一季度由于炼焦煤价格同比涨幅较大，这是促进公司业绩大增的主要因素。公司凭借煤电联营资源优势凸显.05、06年业绩有望继续快速成长。根据公司2005年一季度实际经营情况，预计2005年半年度净利润与上年同期比较增幅将达50%-100%之间。公司去年同比实现净利润28580.65万元。 恒源煤电 （600971 ）：恒源煤电2005年净利润仍将有50%以上的大幅增长；增长的主要动力在于募集资金收购煤矿使产销规模扩张、电煤价格仍有上涨趋势。公司募集资金投向项目当年即贡献3个月利润、产能规模扩张13.2%，2005年全年贡献利润，产能规模扩张65.6%。我们预计，2005年电煤价格将上涨10％左右。公司90%以上煤炭属于电煤，10%属于冶金喷吹精煤。煤炭产品结构使公司在未来1-2年内受益很大。 就扩张潜力而言，公司可供收购的资产和其目前基数相比，在同行业公司中最具成长性。公司后续规模扩张率在67%～148%之间，再融资股本扩张率预计在25%以内，规模扩张速度将会大大快于再融资股本扩张速度。预计公司2005年净利润265.70百万元，同比增长58.7%，EPS 2.116元。 德鼎投资 编辑：兰天
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