今明两年国内煤炭供需形势渐显紧张，煤价继续攀升从今年前三季度的煤炭市场看，煤炭生产和铁路运输均有较大幅度的增长，基本保证了国家重点行业、重点企业的需求，但结构性矛盾比较突出，华东、中南地区煤炭供应紧张，电力行业使用的贫瘦煤、化工行业使用的无烟煤、冶金行业使用的主焦煤供应紧张。 　　

        预计2004年全国煤炭产量在19亿吨上下，比2003年大约增长1.6亿吨，煤炭出口8000万吨。2005年全年煤炭生产量在20.3亿吨左右，比2004年增加1.3亿吨；煤炭需求量大约在19亿吨左右，比2004年增加1亿吨以上；煤炭进出口与2004年大致持平，煤炭供需缺口在7000－8500万吨之间。其中，煤炭需求增长主要是电力行业，预计2005年火力发电量增长8.5%，电煤消费增加0.6亿吨，用煤量将超过10.2亿吨。其次是钢铁工业用煤增加较快，预计2005年，全国钢产量将达到3亿吨，用煤2.1亿吨，同比增加2000万吨以上。在其他主要耗煤行业中，预计2005年，建材行业用煤2.1亿吨以上，比2004年增加2000万吨；化工行业用煤2亿吨，比2004年增加2000万吨。 　　

在价格方面，预计2005年全年价格增幅将减缓，大致在5%－7%之间，主要影响因素除了供求外，最重要的就是石油价格和运输能力。2005年石油价格预计从第二季度开始从高位逐步回落，但明年全年均价比今年要高。2005年运输能力也将会随着大秦线、朔黄线、宁西线扩能改造的完成，秦皇岛、黄骅港下水量的增加而有所增加，基本能够适应煤炭运输要求。因此，煤炭价格变化特点表现为：计划内外的价格逐步接近，市场煤的价格会相对稳定，电煤价格特别是重点电煤价格向市场煤价靠拢。另外，由于目前地区间价格不等，原先价格低的地区煤炭价格上涨幅度会大一些。 　　

煤价上涨将推动公司业绩快速增长煤炭行业的第三季度业绩显示其保持良好的增长态势，神火股份、煤气化、西山煤电、兖州煤业等今年前三季度的净利润增长均超过了100%，并且利润的增长呈现加速的态势，如神火股份今年中期的净利润同比增长74.53%，到第三季度同比增长就达到119.99%，金牛必威手机登陆在线网页 则从124.97%提高188.15%，西山煤电从107.46%提高到132.12%，兖州煤业从83.48%提高到122.95%，整个煤炭企业在第三季度的利润增长出现了加速的态势。 　　

       10月初，煤价在三季度基础上又有一次小幅上涨行情，11-12月是煤炭消费的旺季，煤炭供需关系仍将偏紧，煤价仍将保持高位运行，因此，预计4季度煤价将高于3季度，另外，考虑到各公司可能于年底计提各种费用，费用的增加将抵消一部分煤价上涨带来的收益，综合来看，第4季度业绩将与第3季度业绩持平，对费用控制良好的公司，第4季度业绩甚至会高于第3季度。纵观全年，煤炭行业业绩大幅上涨毋庸质疑。 　　

近期煤炭股的调整带来了较好的投资机会伴随着行业业绩的提高，煤炭上市公司的股价也不断的走高，在整个市场股指不断走低的情况下，恒源煤电、西山煤电、神火股份、上海必威手机登陆在线网页 等纷纷创出历史高价，其它品种也保持强势的整理走势。但最近整个煤炭板块却在因多种因素的共同作用下风回路转，出现了连续下挫的走势。 　　

         应该说近日国际原油市场出现的大幅下跌是其直接诱因。12月1日，受美国原油库存及成品油纷纷大幅增加的影响，国际原油期价单日暴跌7%，而自10月27日国际油价见顶55.3美元以来，一个月内油价下跌超过了10美元，跌幅达18%。由于国外煤炭价格与原油价格具有高度的正相关性，油价的下跌将对煤炭价格形成拖累。而中金公司看空煤炭股的报告更是导致近期市场对未来煤炭价格下跌的恐慌。此外，明年山西煤矿限制产量、煤炭安全法规的修改以及对人民币升值的预期也给市场带来了不确定的影响。 　　

       其实，煤炭公司股价下跌根本的原因并不在基本面，而在于市场层面上的羊群效应。因为，在目前的A股市场上，基金已成为影响市场的主要力量。现存的基金业绩考评办法使得基金经理选择了投资基金所共同拥有的股票，形成羊群效应。而大量基金同时持有少量相同的股票，又导致这类股票的流动性大大降低，流动性风险高企。特别是A股市场四月份以来，市场跌幅较大，基金仓位普遍较重，普遍表现不佳。因此，一旦市场出现不确定因素，基金经理会争先卖出相应股票。煤炭股近日的连续下跌原因就在于此！在煤炭行业政策面保持相对稳定，未来价格波动向上趋势日趋明朗，行业整体效益持续改善的前提下，煤炭上市公司的业绩仍会保持稳定增长，此次煤炭股下跌只是一次短期的调整。