随着投资者对“理性投资”的逐步认同，市场环境与市场格局都在发生着潜移默化的变化，部分新的高增长行业日益受到市场资金的亲睐。隶属于煤炭洗选业（2002年景气状况最好的四大行业之一）的焦炭类上市公司，其投资价值也逐渐地被市场挖掘。截止到4月15日，最具行业代表性的山西焦化（600740）二级市场的价格不仅创出年内新高，而且以33.24%的涨幅领先大盘（上证指数年内涨幅为23.54%）。   
应该说，本次行情的启动除了投资理念和市场环境的深刻变化外，更重要的是基于行业的好转及上市公司业绩的提升。
    去年以来，国际焦炭市场货源供不应求，价格一路攀升，国内市场甚至出现了有价无货的现象。代表国内商品焦炭价格综合水平的北方焦炭A指数从1月份的105.50上涨到10月份的119.10，平均每月增幅1.36%。从2002年7月份至今，中国焦炭市场国内外价格分别上扬了30%左右，从而对上市公司构成实质性的利好。
    焦炭价格的猛涨主要是以下几方面因素的共同作用的结果：
    首先，国内炼焦煤实际供应严重不足。中国煤炭的可开采储量是1450亿吨，大约占世界已探明储量的11.63%，其中炼焦煤的比重仅占27.65%。同时，中国炼焦煤在地理上分布亦很不平衡，四种主要的炼焦煤中，作为重要炼焦配煤的主焦煤、瘦煤和肥煤的一半储量集中在山西省。而山西省公路运输非常困难，铁路基础设施发展相对落后，运输能力远不能满足炼焦煤运输的实际需求。再加上政府加大力度关闭了一些非法开采的小煤窑，造成国内炼焦煤价格急剧上涨，焦化生产企业的生产成本上升，从而亦相应提高了各类焦炭产品的价格。
    其次，钢铁企业的快速发展加大了对焦炭的需求。焦炭是钢铁生产的主要原材料，近两年，焦炭内销量的80%被钢铁行业吸纳。2002年，我国钢铁生产稳步增长，全行业实现利润超过250亿元，直接拉动焦炭热销，驱动国内焦炭价格不断攀升。焦炭行业的业绩也出现明显的回升，实现利润总额4亿元，同比增长67%，增长幅度远大于钢铁行业。
    再次，国家关闭土焦政策的落实。自2001年起，我国政府就致力于制定和执行关闭土焦的政策，进入2002年后，山西省境内的土焦工厂纷纷被取缔，土焦产量大幅度降低，并逐渐走向绝迹。而关闭土焦造成的焦炭供应缺口在短期内难以弥补，形成焦炭供不应求的局势。
    最后，西方国家焦炉老化和日趋严格的环保要求。据国外有关报道，全世界焦炭生产能力在4.0~4.2亿吨。但是，由于近来西方国家的环保法规日益森严，要求焦化生产环保投资巨幅增加，再加上劳动力费用昂贵，致使焦炭成本增加；另一方面，一些炼焦炉炉龄老化现象严重，生产能力下降，开工严重不足，从而导致国际焦炭生产仅维持在3.2~3.4亿吨。
    据预测，今年增长的焦炭产量仍然满足不了国民经济发展的需要。从炼焦煤供应看，今年需新增炼焦煤约2000多万吨，而目前各地的炼焦煤都比较紧张，一些产煤地区已关闭的小煤矿，不可能大量开工生产，今年需要增加的2000多万吨炼焦煤难以实现。若准备进口些炼焦煤，又受到关税、增值税较高的约束。再从焦炭生产能力看，初步统计，去年建成投产的焦炉34座，生产能力890万吨，目前在建的焦炉有32座，生产能力1176万吨，这两年投产的焦炉，在今年能够发挥的炼焦能力约850万吨，远低于需要的炼焦能力。因此，焦炭市场的紧张仍有可能持续一段时间。
    但是，必须清醒地看到，目前焦炭的紧缺是一种不正常的现象，焦炭的价格已超出它的价值，也较高地超出国际焦炭市场价格，含有较多的非市场因素，价格的回落在所难免。
    在大盘触底回升并不断创出年内新高的配合下，焦炭类个股近期也频频得到市场的关注，纷纷依托均线放量上攻。但由于该板块所属上市公司数量较少，难以形成一定规模的板块效应，而且该板块目前属于非主流热点，因而上攻的态势并没有显得十分凌厉，经过前期的上涨后，目前处于正常的强势调整中。
    尽管2003年焦炭价格仍将维持高位运行，但市场的担忧已经越来越明显，价格的理性下挫也在意料之中，而该板块成为市场主流的可能性又极小。因此，从行情的演绎而言，只要大盘不出现较大幅度的调整，焦炭类个股经过蓄势整理后短期内仍有望继续上行，但中长线不太可能有较大幅度的行情。投资者可以波段操作的思路来对待，以提高资金的使用效率。